En aktie er en ejerskab udstedt af et kapitalselskab (for eksempel et aktieselskab eller et partnerskab begrænset af aktier ). Det overdrager indehaveren ejerskabet af en del af kapitalen med de rettigheder, der er knyttet til den: at gribe ind i ledelsen af virksomheden og trække en indtægt kaldet udbytte .
Aktionæren er kvalificeret som aktionær, og alle aktionærerne udgør aktionærerne .
Efter møller Bazacle, første selskab i middelalderen , var det XVII th århundrede , der vises i Holland de første store børsnoterede selskaber , fulgte to århundreder senere af de første britiske banker per aktie og " Jernbane mani ", der ser en bredere publikum beslaglagt af dille efter handlingerne. Fra 1856 blev der indført en særlig lov for at regulere aktiemarkedets selvkontrol .
Aktierne udstedes til gengæld for bidragene, da virksomheden blev grundlagt , hvilket gør det muligt at oprette sin aktiekapital .
Under sin eksistens kan virksomheden udstede nye aktier under en kapitalforhøjelse, der tegnes enten af eksisterende aktionærer eller af tredjeparts aktionærer .
Beslutningen om at udstede nye aktier, til hvem de tilbydes til tegning, og til hvilken pris er følsomme elementer i løbet af et selskabs løbetid: nye aktier erhvervet af tredjeparter reducerer relativt kontrollen med de oprindelige aktionærer og prisen på hvor aktierne udbydes til tredjeparter, skal indeholde den værdi, virksomheden skaber inden kapitalforhøjelsen. Dette er grunden til kapitalforhøjelsen er typisk ansvarlig for generalforsamlingen af aktionærer, som dog kan uddelegere sine beføjelser, i det mindste midlertidigt, at forvaltningskomitéen.
Omvendt, men mere sjældent, kan en virksomhed købe sine aktier tilbage for at understøtte deres pris ved at fremsætte et offentligt tilbagekøbstilbud . Det bør ikke forveksles med tilbagekøbet gjort til fluidisering aktiekursen via en likviditet kontrakt , da der i sidstnævnte tilfælde aktierne vil blive solgt så hurtigt som muligt.
Ligesom udstedelsen af nye aktier har genkøbet efterfulgt af annullering sociale virkninger (ved ændring i kontrol) og økonomiske virkninger (ved at øge den relative andel, som hver aktie repræsenterer i aktiekapitalen og retten til udbytte.), Hvilket berettiger. at aktietilbagekøb også er en beslutning inden for generalforsamlingens kompetence .
Udstedelse af aktier er derfor ofte synonymt med en kapitalforhøjelse, mens tilbagekøb efterfulgt af annullering generelt svarer til en kapitalnedsættelse. Virksomheden, der udfører disse operationer, udsender derfor en besked om enten vækst eller tilbagegang.
Praktiske indfrielser er især udbredt i USA , hvor de tegnede sig for ca. en tredjedel af væksten i indtjening pr. Aktie i 2013-2014 og kunne nå op på 1000 milliarder dollars i 2015, hvilket signalerer en mangel på investeringsprojekter, og derfor en afmatning i væksten. Det får også betydning i Frankrig : 11,4 milliarder euro i 2014, og Airbus annoncerer et tilbagekøbsprogram for 10% af sine aktier eller 5 milliarder euro.
Aktietilbagekøb fra store, modne multinationale selskaber, der ikke har investeringsmuligheder, gør det muligt for denne ubrugte kapital at strømme til mere innovative virksomheder, der har brug for kapital som f.eks. Startups . I Frankrig svarede toppene i aktietilbagekøb til store aktiesalgstransaktioner: I 2006-2007 solgte Airbus sin andel i Dassault Aviation og inddrev et beløb, som koncernen ikke havde brug for, og besluttede derfor at tilbagekøbe aktier op til 10% af dets kapital, som ville repræsentere omkring 5 milliarder euro; i 2014 købte L'Oréal 6% af sin kapital tilbage hos Nestlé for at undgå enhver risiko for at komme under Nestlé-kontrol; denne transaktion på 5 mia. € bidrog næsten halvdelen til det årlige beløb i aktietilbagekøb i Frankrig. I USA har aktietilbagekøb udviklet sig af skattemæssige årsager, da beskatningen af udbytte i 1995 blev tungere end kapitalgevinster; Desuden gør volatiliteten i aktiekurserne i højteknologiske virksomheder som Apple , Facebook , Google eller Twitter det vanskeligt for dem at opretholde en langsigtet politik med regelmæssig og stabil udbyttefordeling, hvilket får dem til at foretrække indløsningsaktioner.
Generelt er overførslen af aktier gratis, og indehaverne af aktier kan til enhver tid beslutte at overføre en del af dem til andre investorer . Der er dog metoder til at begrænse den frie overførsel af aktier, i det mindste midlertidigt, generelt med det formål at sikre stabilitet i ledelsen af virksomheden: en aktionæravtale kan f.eks. Pålægge en aktionær, der ønsker at sælge værdipapirer, at tilbyde dem først til de øvrige medlemmer af aktionæravtalen, som således har ret til forkøb.
Aktierne er omsætningspapirer, enten på børsen, når selskabet er noteret på et organiseret marked, eller over-the-counter, især når aktierne er registreret.
Loven nr . 2014-856 af31. juli 2014vedrørende den sociale og solidariske økonomi har etableret en ret til forudgående information til gavn for medarbejderne, som i visse tilfælde pålægges smerte om ugyldigheden af overdragelsen af aktier .
Et selskab kan beslutte at opdele sine aktier eller konsolidere dem.
En aktiesplit svarer til at erstatte de eksisterende aktier med flere nye: 2 nye til en gammel, 3 nye til 2 gamle, enhver forbindelse er mulig.
Handlingsgruppering er den omvendte handling.
Denne type transaktioner kan knyttes til en reorganisering af aktionærerne, til en overtagelsestransaktion (for at muliggøre en let udvekslingsgrad ved udskiftning af aktierne i det absorberede selskab) eller oftere i tilfælde af børsnoterede selskaber på grund af virkningen at værdien har på værdipapirets opførsel på aktiemarkedet: en for høj pris betyder, at værdipapirets likviditet falder for de mindre aktionærer og berettiger en opdeling af aktierne. Omvendt er en pris, der er faldet for lavt (f.eks. Under den monetære enhed, det vil sige mindre end en euro) generelt synonym med utilfredshed hos investorer. En gruppering af handlinger gør det derefter muligt at rette op på denne effekt.
Almindelige aktier giver deres ejer forskellige typer rettigheder:
Når transaktionen er godkendt, kan de rettigheder, der er knyttet til aktien, opdeles i to forskellige værdipapirer: et investeringscertifikat, der inkorporerer aktiens økonomiske rettigheder, og et stemmerettighedscertifikat vil omfatte de vedlagte stemmerettigheder. Til adskilt handling. Certifikaterne er omsættelige, og deres fagforening fører til rekonstituering af aktien.
Almindelige aktier er reglen, men loven kan tillade eksistensen af aktier med forskellige rettigheder.
Disse forskellige rettigheder, hvad enten de er sociale eller økonomiske rettigheder, kunne f.eks. Være knyttet til grundlæggerens status.
De foretrukne (eller foretrukne) aktier kan have en eller flere stemmerettigheder, andre et mere eller mindre prioritetsudbytte eller endda alternative værdipapirer. De præferenceaktier er berettiget til en økonomisk fordel (fortrinsret udbytte eller ekstra udbytte eller kumulativ) eller ekstra økonomisk som en ret for yderligere oplysninger eller konsultation lov forud med ledelsen før en generalforsamling. Der er også prioriterede udbytteaktier uden stemmeret, hvor ejeren af værdipapiret til gengæld for et minimumsudbytte ikke har stemmeret (men kan inddrive det i tilfælde af manglende betaling af det prioriterede udbytte).
I Frankrig før ordren nr . 2004-604 af24. juni 2004, var det muligt for aktieselskaber at indføre foretrukne aktier. Formålet med bekendtgørelsen fra 2004 var at fjerne alle de forskellige handlinger, der skabte privilegier, og kun oprette en kategori: præferencehandlinger. Men den bekendtgørelse ikke har tilbagevirkende kraft, derfor privilegium tiltag tilbage, men er kvalificeret som handlinger ved artikel L. 228-28-8 i handelsloven som titler i processen for at uddø, som vil blive opretholdt, indtil '' deres omdannelse til foretrukne eller almindelig aktier eller deres forsvinden på grund af det udstedende selskabs.
Aktier er værdipapirer. De kan eksistere i to mere eller mindre udbredte former afhængigt af retssystemerne: registreret eller bærer.
Registrerede aktier registreres i registeret eller aktionærbogen for det selskab, der har udstedt værdipapirerne. Registreringen angiver navnet på aktionæren, antallet af aktier, han ejer, samt andre oplysninger (for eksempel at aktierne holdes som nøgne ejer , eller at de er pantsat til fordel for 'en kreditor for aktionæren). Registrerede aktier er under alle omstændigheder påkrævet, så længe kapitalen ikke er fuldt betalt af abonnenten. De tilbyder fordelen for virksomheden af en stor gennemsigtighed i aktiebesiddelsen (som er kendt af virksomheden) og for aktionærerne ved den gratis administration. Overførslen af registrerede værdipapirer sker ved at registrere overførslen i registret, en ret besværlig procedure, der betyder, at det ofte anses for, at de er beregnet til at blive erhvervet over tid, men der er metoder, der gør det muligt at sikre en nem overførsel af registrerede værdipapirer, såsom praksis i administrerede registrerede aktier i Frankrig . Værdipapirerne optages derefter i registret over udsteders registrerede værdipapirer, men de forvaltes af aktionærens finansielle formidler.
Indehaveraktier er indarbejdet i et dokument, der i princippet er frit omsætteligt. Ejerskabet af aktien stammer derefter fra indehaveren af titlen, og overdragelsen af aktien sker normalt ved simpel overførsel af det dokument, der indeholder titlen. Indehaveraktier findes i mange juridiske systemer, men er ofte blevet erstattet af posteringer på værdipapirkonti. I dette tilfælde er det undertiden et spørgsmål om dematerialiserede værdipapirer.
Hvor begge former for værdipapirer kan eksistere sammen i et enkelt selskab, kan en aktie, der findes i en form, generelt konverteres til en andel i en anden form.
Vi kan sige, at værdien af en aktie svarer til den pris, som en investor er villig til at betale for at erhverve den (aktiekursen, hvis den er noteret). Det er derefter resultatet af konfrontationen mellem udbud og efterspørgsel efter værdipapirer og de oplysninger, der er tilgængelige for sælgeren og køberen.
Der er dog flere værdiansættelsesmetoder, der kan bruges til at vurdere værdien af et værdipapir.
Balanceværdi (arv)på baggrund af virksomhedens årsregnskab tager vi egenkapitalen i virksomheden (hovedsagelig kapitalen, udstedelsespræmien, revalueringsgevinster og reserverne), som vi deler med antallet af aktier. Denne metode er næppe mere interessant end at bestemme den nominelle værdi (kapital divideret med antal aktier), da den ikke tager højde for elementer, der ikke værdiansættes i regnskabet (som f.eks. En bygnings værdi, der er værdiansat til anskaffelsesprisen).
Flere metoder (sammenlignelige) metoder denne familie af metoder gør det også muligt at estimere en virksomheds værdi. Afhængigt af dens aktivitetssektor er der koefficienter, der gør det muligt at bestemme værdien af en aktie. For eksempel for massedistributionssektoren betragter vi, at virksomhedens værdi svarer til 1,2 gange dens omsætning , vi kan også tage 4 gange egenkapitalen, 8 gange EBIT ( indtjening før renter og skatter ) eller 10 gange nettoresultatet ( PER på 10). Discounted cash flow metoder bestå i at bestemme virksomhedens fremtidige pengestrømme og opdatere disse for at kende virksomhedens aktuelle værdi på baggrund af fremtidige resultater.At notere en aktie på aktiemarkedet giver to væsentlige fordele:
Generelt indebærer adgang til en børs for selskabet og aktionærerne forpligtelsen til at følge et bestemt antal forpligtelser, der alle er knyttet til behovet for at sikre ligebehandling af alle aktionærer, der for eksempel antages, at alle har de samme oplysninger.
Omvendt kan en aktie trækkes tilbage fra børsen, hvor den i flere tilfælde er noteret:
For eksempel at være helt fri i ledelsen af virksomheden og ikke længere skulle respektere de pligter, som markedsinformation kræver, som en børsnotering kræver. Dette forudsætter naturligvis, at disse ejere køber deres aktier tilbage fra de nuværende aktionærer til en pris, der skal aftales.