Refinansieringssats

Den refinansieringssatsen (eller refi-renten for ECB, reporenten for Fed ) er den vigtigste nøgle sats for centralbankerne . Det giver centralbanken mulighed for at låne ud til kommercielle banker. Det er et værktøj, der giver centralbanker mulighed for at regulere økonomisk aktivitet ved at levere eller trække likviditet .

Koncept

Et instrument til pengepolitik

Refinansieringsrenten er en af ​​de tre vigtigste styringsrenter , som centralbanker kan bruge til at nå deres makroøkonomiske mål. Det er et vigtigt instrument i pengepolitikken .

Refinansieringsrenten er den hastighed, hvormed kommercielle banker kan låne fra centralbanken. Den adskiller sig herfra fra indlånsrenten , som er den sats, hvormed centralbanken aflønner den overskydende likviditet i banker og finansielle institutioner . Med andre ord giver refi-satsen centralbanken mulighed for at stille likviditet mod garantier til banker til en sats, som den beslutter.

Denne mekanisme er organiseret i Eurosystemet ved en ugentlig udbudsprocedure. Den marginale udlånsfacilitetsrente i Eurosystemet og Feds diskonteringsrente er supplerende refinansieringsmekanismer. Disse satser er generelt lig med nøglerenterne plus 100 point (dvs. + 1%).

På en praktisk måde sætter banker likviditet i omløb på pengemarkedet , hvilket gør det muligt at regulere økonomiske investeringer og således tilskynde til økonomisk aktivitet i perioder med lavt niveau eller til at bremse overinvestering (i ikke-investeringsprojekter). Rentabel) i perioder. af inflationær overophedning.

I princippet videregiver bankerne denne husleje til renterne på lån, de yder til deres egne kunder. Jo lavere ECB-satsen er, desto billigere er sandsynligvis omkostningerne ved kredit, hvilket teoretisk fremmer vækst.

Et alternativ til refinansiering

Kommercielle banker, der ønsker at refinansiere, kan gøre det på to måder: enten fra andre forretningsbanker (normalt på basis af Eonia- satsen ) eller fra den nationale centralbank. De skal betale renter på det beløb, de låner.

Siden Juni 2000, refinansieringsrenten er en minimumsbudrente. Med andre ord angiver kommercielle banker på markedet, hvor meget de vil låne, og den maksimale rente, de er villige til at betale. Hvis renten falder sammen med centralbankens refinansieringsrente, kan centralbanken refinansiere dem.

Hvis centralbankens refinansieringsrente er højere end interbankrefinansieringsrenten, foretrækker kommercielle banker at låne fra hinanden.

Når banker frygter, at de ikke vil være i stand til at refinansiere til lave renter, begrænser de deres lån for at undgå at skulle foretage dyr refinansiering i fremtiden. Hvis refi-renten er lav, kan kommercielle banker låne meget.

Historisk

De angrebene den 11. september 2001 årsag frygter blandt kommercielle banker. Derudover afbryder angrebet eller forstyrrer interbankmarkedet .September 2001 ser en stigning i indskud fra kommercielle banker på deres centralbankkonto: indskud er 200 gange større end hos September 2000. Aflønning fra Federal Reserve gør det muligt at injicere likviditet i interbanksystemet og dermed begrænse behovet for interbankfinansiering.

I juni 2014, Konfronteret med risikoen for deflation , den ECB sænker de vigtigste satser, og refi-renten når op på et historisk lavpunkt på 0,15% (ligesom rente rente på indlån , som bliver negativ), for at tilskynde bankerne til at låne mere.

I marts 2016for at stimulere økonomien beslutter ECB at gøre den langsigtede refinansieringsrente negativ. For at opnå refinansiering til en negativ rente skal bankerne øge deres udestående erhvervslån med mindst 2,5%. ECB subsidierer derfor banklån til virksomheder for at vokse og ansætte.

Noter og referencer

  1. Engelsk reduktion af tilbagekøbsaftale .
  2. Mathilde Lemoine , Philippe Madiès og Thierry Madiès , De største spørgsmål inden for international økonomi og finans: Afkodning af nyhederne , Bruxelles, De Boeck Superieur,18. juli 2016, 589  s. ( ISBN  978-2-8073-0156-6 , læs online )
  3. Refinansieringssats Se kap. 1B2 og kap. 2
  4. Udbudsprocedure jf. 2.2
  5. Frederic Mishkin ( oversat  fra engelsk af C. Bordes, PC Hautcœur, D. Lacoue-Labarthe og X. Ragot), Penge-, bank- og finansmarkeder , Paris, Pearson ,2010, 9. th  ed. , 924  s. ( ISBN  978-2-7440-7454-7 , læs online ) , s.  580-587
  6. Agnès Bénassy-Quéré , Jean Pisani-Ferry , Pierre Jacquet og Benoît Coeuré , økonomisk politik , Louvain-la-Neuve (Belgien), De Boeck Superieur,8. december 2017, 664  s. ( ISBN  978-2-8073-0162-7 , læs online )
  7. "  FRB: Speech, Ferguson - 11. september - 5. februar 2003  " , på www.federalreserve.gov (adgang 20. november 2020 )
  8. Holland bifalder den rentesænkning, der blev besluttet af ECB Bfmtv.com, den 5. juni 2014
  9. Kollektiv , post-keynesiansk økonomi: historie, teorier og politikker , Editions du Seuil ,20. september 2018, 480  s. ( ISBN  978-2-02-137789-7 , læs online )

eksterne links