Den hedgefond er en mode porteføljeforvaltning anvendes af visse investeringsfonde kaldet "hedge funds", "hedge funds", "hedge funds", "hedge funds", eller hedgefonde . Minimumsinvesteringen spænder fra nogle få titusinder af dollars nogle gange til flere hundrede tusinder oftere, afhængigt af fondene. Derudover er de ikke i det væsentlige så regulerede som traditionelle investeringsfonde, men de kan ikke distribueres til offentligheden og er forbeholdt kategorien institutionelle investorer eller enkeltpersoner med høj nettoværdi.
Definitionen af en hedgefond er fortsat uklar, da hver kilde har sine egne kriterier ( SEC , FSA , Dodd-Frank Act ). Men for at skelne dem fra UCITS , hedgefonde bruger låne til at komponere deres porteføljer, som derfor tvinger dem til at overstige daekningspunkt minimumskrav.
Fra et juridisk synspunkt retter den alternative ledelse sig mod enhver ledelse, der ikke er dedikeret til at investere i børsnoterede aktier eller obligationer, der er åbne for offentligheden. Siden AIFM-direktivet inkluderer alternativ forvaltning faktisk hedgefonde , men også ejendoms-, gælds- eller private equity-fonde.
Alternativ ledelse sigter mod at afkorrigere porteføljens resultater fra den generelle udvikling på aktiemarkedet ved at gribe ind på aktiemarkederne, men også på obligationer, valutaer , råvarer , fast ejendom og unoterede virksomheder, markedet for kunstværker ... Målet er generelt at udjævne rentekurverne og forbedre dem i forhold til markedsudbyttet, hvilket giver mulighed for et bedre performance / volatilitetsforhold . Årsagen til, at disse "alternative fonde" betragtes som risikable, er knyttet til det faktum, at de ud over "udjævning" af rentekurver er blevet brugt i adskillige spekulative angreb, for eksempel på valutakurser med skadeligt økonomisk nedfald for det angrebne land. Eksempler inkluderer den økonomiske krise i Mexico (1992-1994), den asiatiske krise 1997-1998, Rusland , Brasilien osv. For nogle har disse "fonde" kun gendannet de "overvurderede" valutakurser i visse lande til et mere rimeligt niveau. Spekulative angreb stopper dog ikke kun ved "overvurderede" valutaer som under den asiatiske krise, hvor Taiwan , Singapore og Hong Kong ikke blev skånet.
Alternativ ledelse opstod i 1950'erne med aktiviteterne fra Alfred Winslow Jones , en tidligere journalist fra Fortune . Men dens boom fandt virkelig sted i 1970'erne under en række økonomiske omvæltninger: det første oliechok, udseendet af Eurodollars og de første finansielle dereguleringer . Det var bedre kendt af offentligheden i anledning af devalueringen af det britiske pund efter George Soros ' intervention . Historisk set var familiekontorer de første til at bruge dem og bidrog således til deres fremkomst. Inovember 2007, næsten 10.000 hedgefonde er operationelle rundt om i verden og forvalter omkring 1.760 milliarder USD (1.250 milliarder euro). I 2009 var to tredjedele af hedgefondene placeret på Caymanøerne , hvilket faktisk er skatteparadiset for multinationale selskaber . De resterende hedgefonde i 2005 var hovedsageligt europæiske, domicil 70% i Luxembourg og Irland og 90% forvaltet fra England og Frankrig.
Takket være statens likviditet, udgjorde 9.000 hedgefonde 2.000 milliarder dollars i 2009 ; mere end tre fjerdedele af dem er amerikanske eller britiske. Disse fonde holdes op til 18% af banker og næsten 50% af institutionelle investorer .
De alternative porteføljer består især af:
Alternative ledere investerer en stor del af deres personlige formue i de fonde, de forvalter, og deres aflønning afhænger hovedsageligt af fondens resultater. de er derfor tilknyttet investorer. Selvom disse fonde ofte er lukkede og begrænsede i størrelse, kan disse fondsforvalters indtjeningspotentiale blive enorme, fordi det korrelerer med fondens størrelse (del taget fra fonde, der er bidraget af en investor) og 20% performance fees (provisioner opkrævet afkast af fonden). Disse tal kan variere, for eksempel tildelte en velrenommeret fond i Florida (som tager mere end 30% af resultatgebyrerne) et resultatgebyr på $ 1,5 mia. Til forvalteren af denne fond for år 2005 .
De forskellige strategier er kendetegnet ved meget variable risiko / afkast nøgletal. Der er mange præsentationer af forskellige alternative strategier.
De bedste hedgefonde er ofte lukket, så mindre likvide end andre investeringer, og du er nødt til at lægge mindst 1 million euro af den oprindelige investering. Opbygning af en diversificeret portefølje af forvaltere ved hjælp af forskellige strategier kræver derfor enten meget betydningsfulde midler eller gennem en " fond af hedgefonde" .
Hedgefonde tilbyder generelt lidt likviditet til deres abonnenter. En investering skal regelmæssigt vente en til tre måneder, før der opnås et abonnement, og derefter to til tolv måneder for at kunne forlade fonden. Denne mangel på likviditet er ikke egnet for investorer, der søger mere likvide investeringsinstrumenter. Imidlertid har fremkomsten af administrerede kontoplatformer (eller administrerede konti) en tendens til at give en løsning på problemerne med likviditet og gennemsigtighed.
Den betydelige vækst i investeringer i alternative fonde betyder, at flere og flere forvaltere leder efter de samme investeringsmuligheder med mange flere penge end tidligere. Udførelsen af alternative fonde vil have tendens til at falde og dermed tilskynde deres ledere til at tage flere og flere risici. Prissammenbruddet kan også uundgåeligt skyldes den naturlige udtømning af problematisk praksis, endda ulovlig, som i tilfælde af krisen med bankaktier i 1983 ( Israel ) .
Hedgefonde reguleres meget let, og det er vanskeligt for en bestemt investor at vurdere deres risiko . Nogle fonde har lavere volatilitet end aktiemarkedet i et udviklet land og er desuden ukorreleret fra aktiemarkederne (køb / salg af aktier). Andre er meget mere risikable, især i betragtning af de anvendte gearingseffekter (råvarer). De hedgefonde har været brugt flere gange siden 1990'erne, især i den asiatiske krise, for at gøre spekulative angreb. Under den asiatiske krise angreb hedgefonde systematisk centralbankerne i mange asiatiske lande, startende med Thailand. Den økonomiske skade, der således blev forårsaget, var enorm.
Nogle meget effektive fonde kan også være meget uigennemsigtige, det er meget vigtigt for investoren at blive rådgivet af en specialist på markedet, der har direkte kontakt med fondsforvalterne. Ligesom Madoff- sagen idecember 2008 Som det er vist, kan lav gennemsigtighed eller mangel på gennemsigtighed, ofte taget som tilsagn om skønsbeføjelser, og som således er en del af prestige og psykologisk appel ved visse investeringer, lige så let skjule problematisk eller endog ulovlig praksis.
For at bekæmpe lav likviditet og manglende gennemsigtighed er banksektoren begyndt at udvikle såkaldte managed account- strategier . De gør det muligt at gentage strategierne for hedgefonde, samtidig med at de giver et bredere antal investorer adgang til mere åbne instrumenter.
Hedgefondens ydeevne er kompleks at analysere, fordi der er mange forskellige strategier. Ydelsen var mindre end en simpel strategi, der blandede passive midler på S&P 500 og indeksfonde i amerikanske statsobligationer. Desuden havde Warren Buffett satse på i 2008, at passiv forvaltning ville have en bedre præstation end et udvalg af hedgefonde . Han vandt sit væddemål.
Ifølge til Alpha magasinets 2009 ranking , de fem største hedgefonde er, i milliarder af dollars i aktiver:
Ifølge den ranking, der blev offentliggjort af Trader-Forex for 2012, er de fem største hedgefonde i milliarder af amerikanske dollars aktiver:
For sin del vurderede Bloomberg Markets det1 st januar 2012, de to øverste hedgefonde var Bridgewater Associates og Man Group med henholdsvis 77,6 milliarder dollars og 64,5 milliarder dollars i aktiver.
Andre hedgefonde : Aurelius Capital Management , Appaloosa management , Baupost Group , BlackRock (BGI), BlueCrest Capital Mgmt. , Boussard & Gavaudan , Canyon Partners , Citadel Investment Group , Farallon Capital , Fortress Investment Group , GLG Partners , Goldman Sachs AM , Landsdowne Partners , Man Group , Marshall Wace , Millennium Management , Moore Capital Mgmt. , Och-Ziff Capital Mgmt. Group , Renaissance Technologies , SAC Capital Advisors , Salus Alpha Capital , Soros Fund Management , Tudor Investment Corp , Two Sigma Investments , UHedgeFund , Viking Global Investors .