På ethvert marked kaldes spekulation "aktiviteten ved at drage fordel af forventning fra den korte, mellem- eller langsigtede udvikling af det generelle prisniveau eller af en bestemt pris med henblik på at få gevinst fra det. Eller en fordel".
Traditionel økonomi foretrækker at bruge udtrykket arbitrage transaktioner . Det betragter ud fra dette synspunkt:
Spekulationer rejser dog mange kritikpunkter: det tillader (i det mindste i udseende) en berigelse uden grund; den overdrevne forfølgelse af overskud er forbudt af visse religioner; og ville være grundlæggende ulovlig på grund af dens afbrydelse fra "den virkelige økonomi " eller endda dens realisering i fravær eller til skade for producenter og arbejdere.
Hentet fra Low Latin speculatio , der betegner et observationssted, brugt billedligt, betegner udtrykket mere generelt en intellektuel refleksion over abstrakte objekter.
Ifølge Richard Dawkins , Geoffrey Miller , Ian Stewart eller Jack Cohen er spekulation - det vil sige muligheden for at se tingene "både for sig selv og ved at sætte sig selv i andres sko" - for mennesket en vital aktivitet for overlevelse og reproduktion. Ifølge dem er de, der har overlevet de bedste og efterladt et stort antal efterkommere siden forhistorisk tid, dem der lykkedes mest korrekt.
Mange menneskelige aktiviteter er potentielt spekulative:
En af de tidligste kendte episoder af spekulation går tilbage til det gamle Grækenland : Aristoteles fortæller i Politik at Thales angiveligt købt oliven presser i Milet og Chios i et år, hvor han forventede en sprudlende oliven høst. ; han ville således have høstet betydelige overskud.
Da det XIX th århundrede , har nogle forfattere strømlinet og formaliseret refleksion. Således betragtes Louis Bachelier (1870-1946) som grundlæggeren af finansiel matematik , forfatter til flere opslagsværker:
På disse områder består spekulation i at træffe økonomiske beslutninger i dag på baggrund af en fremtidig og hypotetisk økonomisk tilstand. Operatøren tager en risiko og laver en pengesats, der vedrører den fremtidige udvikling af prisen på økonomiske varer.
Spekulere består i at købe eller sælge en bestemt mængde af en vare, en finansiel ejendom eller et samleraktiv eller en derivatkontrakt :
Fremkomsten af nye finansielle instrumenter, såsom futureskontrakten (= på kredit) eller finansielle optioner (den mest almindelige type såkaldte " derivat " -transaktioner ) udvider de muligheder, som operatørerne opdager:
Spekulation er et væddemål på fremtiden og en risikovillighed (som de fleste menneskelige aktiviteter udover), de psykologiske aspekter er ikke fraværende. Nylige undersøgelser af adfærdsmæssig finansiering har forsøgt at identificere og forklare:
Der kan være alternering af overskydende og overskydende korrektioner (se Pumping , Financial bubble ...), men på et marked på den ene side fuldstændig flydende og på den anden side uden inerti, hvilket er anderledes, spekulation, hvilket fører til salg, når priserne er betragtes som for høje (og dermed tynger ned) og at købe, når de er lave (som vejer op), ville kun udgøre en regulator.
Behovet for iværksættere til at overføre visse risici giver dem mulighed for at træffe deres ledelsesbeslutninger med mere sikkerhed , hvilket bidrager for generel økonomisk effektivitet og fremmer initiativ.
Virkningerne af spekulation på priser og valutaer er mere omstridte. Nogle forfattere hævder, at det har stabiliserende virkninger, andre mener, at det er destabiliserende.
Spekulationer kritiseres især, når de ikke giver nytte, i modsætning til den holdbare værdipapirindehaver. Den systematiske søgen efter fortjeneste er i strid med kristen moral; investoren må ikke vise sin formue eller sin succes på aktiemarkedet, og han skal investere, mens han undgår risici.
For de anti-liberale , hvis teser for nylig blev taget op af de forfærdelige økonomer , er finansiel spekulation en stærk faktor for ustabilitet, der fører til dannelse af bobler , nødvendigvis efterfulgt af nedbrud , der er skadelige for økonomien. Ifølge deres analyse stammer dette fra de ineffektive finansielle markeder , som ikke tillader en effektiv allokering af kapital. De understreger den selvopfyldende karakter af finansiel spekulation, hvor, i modsætning til det virkelige varemarked, "stigningen fremmer stigningen", hvor hver spekulant er tilbøjelig til at håbe på en fortsættelse af en opadgående tendens, selvom denne økonomiske stigning er afkorreleret fra dem i reelle aktiver. De anbefaler foranstaltninger til begrænsning af markedets likviditet , enten gennem indførelse af transaktionsskatter ( Tobin-skat ) eller gennem foranstaltninger til kontrol af kapitalbevægelser. Disse økonomer baserer deres overvejelser på observationen af de mange spekulative kriser, der har punkteret det økonomiske liv siden 1637.
Monetarist Milton Friedman mener, at spekulanter kun vinder på markeder, hvis de køber, når priserne er lave (som et resultat hæver de priserne og bidrager til deres stabilitet) og sælger, når priserne er højest (hvilket giver lavere priser og også spiller en stabiliserende rolle). Spekulanter kan begå fejl og handle ude af tid, men de har kun tilladelse til et begrænset antal fejl, ellers ødelægges de og sparkes ud af markedet. Kun spekulanterne overleve hvis interventioner generelt øger ”naturligt” lave priser (i den forstand, at Léon Walras tilskriver en såkaldt naturlig økonomisk værdi) og fald ”naturligt” høje priser, det vil sige, hvis indgreb har. En generel marked balancering effekt . Disse kan betragtes som kloge spekulanter.
For økonom Nicholas Kaldor er der to typer spekulanter: fagfolk og amatører. Professionelle, i mindre antal, der også repræsenterer de vigtigste stillinger, handler stabiliserende. Amatører, der er meget mere talrige og dårligt informerede, griber ind sent ved at købe på det højeste og sælge på det laveste. De handler destabiliserende og bliver i sidste ende presset ud af markedet. De erstattes hurtigt af nye amatører. Men Kaldor konkluderer, at man ikke bør give amatører for meget betydning, da fagfolk forbliver dem, der dominerer markedet .
Eksistensen af spekulanter, der accepterer at tage risici, giver andre agenter mulighed for at dække deres egne risici ved at udføre transaktionen i den modsatte retning og dermed overføre deres risiko til spekulanterne ( risikodækningstransaktion ). Spekulation gør det muligt at styre risici, der ikke følger loven om store antal, som kan dækkes af forsikringsmekanismen via en sandsynlighedsberegning.
Markedets likviditet er særlig vigtig, da handelsvolumener og antal transaktioner er store. I mangel af det ville afdækningsaktiviteter, der udføres af afdækere (dem, der ønsker at beskytte sig mod en risiko) blive vanskeligere og dyrere. Spekulation anses derfor for væsentlig af den tilvejebringelse af likviditet, som den tillader. Den britiske økonom Nicholas Kaldor opsummerer funktionen af spekulanten til en ”Producent af likviditet” .
For eksempel kan en europæisk eksportør af produkter til USA, der frygter et fald i forhold til euroen , dollaren , den valuta , som han vil blive betalt i, muligvis sælge dollars fremad på valutamarkedet til en spekulant, der i ' inverse køber dem fremad ved at satse på en stigning i dollaren.
Derudover hjælper spekulanter ifølge talsmændene for den effektive markedsteori med at reducere de forvridninger, der kan forekomme et øjeblik på markederne. Når en arbitrage åbnes, vil disse operatører, hvis mål er økonomisk gevinst, tjene på det, så længe det eksisterer.
I de senere år har adskillige ledere og Europa-Parlamentet påpeget, at spekulation om europæisk statsgæld er en faktor i systemisk krise , hvor spekulanter på CDS har en kortsigtet økonomisk interesse i staternes konkurs. Der blev stemt om delvise foranstaltninger i et forsøg på at begrænse denne spekulation, men adskillige parter i april 2012 gentog alarmer om oprettelsen af nye finansielle produkter for at omgå disse foranstaltninger. Farerne ved dette nye instrument benægtes imidlertid af bankerhvervet via præsidenten for Union des Banques Suisses France, også præsident for den franske sammenslutning af finansielle markeder , der kun ser det som en misforståelse fra franske politiske ledere om markedsmekanismer.