Et kreditderivat er et finansielt futuresprodukt beregnet til at overføre kreditrisikoen på et aktiv fra en "beskyttelse, der køber" modpart til en "beskyttelse, der sælger" modpart i bytte for økonomisk kompensation. Beskyttelse kan udøves, når der opstår en kreditbegivenhed på kreditderivatets underliggende aktiv.
Der er mange kreditderivater, fra det enkleste ( CDS- enkeltnavn) til det mest komplekse ( CDO of CDO).
Udtrykket kreditderivat inkluderer under sit navn en bred vifte af produkter, som kun kan have karakter af den overførte risiko. De forskellige kreditderivater kan klassificeres efter følgende kriterier.
Som de fleste finansielle produkter kan kreditderivater klassificeres i to kategorier: såkaldte vaniljeprodukter og såkaldte eksotiske produkter.
Vanilje produkterVaniljeprodukter er relativt enkle produkter, der kan have betydelig likviditet på markedet. For kreditderivater er disse:
Dette er de mest standardiserede og bedst kontrollerede produkter.
Eksotiske produkterDisse er komplekse produkter, der oftest skyldes securitisering. Den bedst kendte er CDO, som kan afvises i mange variationer.
Der er også (ikke-udtømmende liste):
Kreditderivatet kan forsikre en virksomheds eller en stats signaturrisiko. I dette tilfælde kan derivatet udløses af forekomsten af en kreditbegivenhed på alle de gæld, der er udstedt af referenceenheden.
Kreditderivatet kan forsikre kreditrisikoen på et isoleret aktiv:
CDS'er med et enkelt navn beskytter kun mod en enkelt referenceenheds kreditrisiko. Kurvprodukter beskytter mod kreditrisikoen hos et sæt referencenheder.
Markedet for kreditderivater er et uorganiseret marked ( OTC ) domineret af et lille antal aktører. De vigtigste markedsdeltagere (forhandlere) blev samlet i en gruppe (G15) af FED.
Under pres fra tilsynsmyndighederne og især FED har markedet for kreditderivater gennemgået en betydelig udvikling: