Swaption er sammentrækning af ordene swap og option . Dette er en option, der er forhandlet over-the-counter på en swap : det giver ret til at indgå en call swaption eller en put swaption i henhold til betingelserne i optionskontrakten.
I tilfælde af en lønswap, hvis den faste rente (strejken) er lavere end renten på swappen, udnyttes swapningen, og investoren vælger enten at gå ind i swap (swap-afvikling) eller at modtage en finansiel strøm (kontantafvikling).
I tilfælde af en modtagerswaption, hvis den faste rente (strejken) er højere end swapens rente, udnyttes swapningen, og investoren vælger enten at gå ind i swap (swap-afvikling) eller at modtage en finansiel strøm (kontantafvikling).
En variant er Swaption Bermudane med undtagelse af, at swaption-indehaveren kan udøve den på forskellige datoer, der er defineret på forhånd.