Certifikat (økonomi)

Inden for finansiering er certifikater (eller indekser) derivater på aktier , indekser , råvarer eller andre former for finansielt aktiv . De har betydelig gearing, ligesom warrants, men deres konstruktion betyder, at de drager fordel af et lavere risikoniveau.

Certifikatet giver mulighed for at illustrere enhver form for strategi: stigningen, stabiliteten eller faldet med forstærkende effekter ( turbocertifikaterne ). Udstedt af finansielle institutioner henviser de fleste certifikater til et aktiemarkedsindeks. Deres værdi afspejler derefter nøje den underliggende. Udsteder garanterer deres tilbagebetaling ved udløb til værdien af indekset (eller kurven med aktier) på datoen eller til en pris, der er fastsat af udstedelsen.

Som enhver mulighed er der certifikater til fordel for stigningen i det underliggende (Capés) eller faldet (Floorés).

De udjævnede certifikater er opbygget som at købe et opkald, hvis udløbskurs er certifikatets lave grænse, og salg af en opkaldsoption, hvis udnyttelsespris er certifikatets høje grænse, den samme løbetid og tilsvarende underliggende . Forskellen mellem de to grænser giver derfor den maksimale tilbagebetaling ved udløb. Den oprindelige investering, der er forpligtet til køb af et certifikat, er mindre end den, der afholdes ved køb af et klassisk opkald (med samme udløbsdato som certifikatet og en udnyttelsespris svarende til den nederste terminal), fordi den solgte option finansierer en del af købt option.
De floored Certifikater er bygget ligesom salget af en put hvis strikekurs er lav Border af certifikatet, og køb af en put hvis strikekurs er High Border af certifikatet, samme løbetid og tilsvarende underliggende. Forskellen mellem de to grænser giver derfor den maksimale tilbagebetaling ved løbetid.
De Bonus Certifikater er bygget som at købe en call udnyttelseskurs på 0 og købe en put hvis strikekurs er High Border af certifikatet, med en Down & Out Barrier hvis niveau er den lave barriere, som alle tre har samme løbetid og det samme underliggende. Hvis den underliggende pris ikke berører barrieren, er tilbagebetalingen mindst lig med den øvre grænse (bonusniveauet) eller over den underliggende, hvis den er over den øvre grænse. Ellers, hvis barrieren er ramt, er produktet prisen for det underliggende værd. Dette produkt gør det derfor muligt at drage fuld fordel af stigningen i det underliggende og samtidig beskytte mod et mindre prisfald.