Finansielt struktureret produkt

Et struktureret produkt er i finans et finansielt instrument er udstedt af en bank eller et forsikringsselskab generelt består af to elementer, den første sikre beskyttelse af hovedstaden, den anden mere risikabel gør det muligt at optimere afkastet af produktet .

Beskrivelse

Et struktureret produkt svarer til en "kuvert", der oftest består af en obligation (muliggør kapitalbeskyttelse ) kombineret med en option (der sikrer en højere ydeevne, der især tilbydes af afledte produkter ). Nogle swaps bruges også ofte. Med andre ord er et struktureret produkt en kombination af flere finansielle produkter eller finansielle instrumenter med mindst et afledt produkt til et identificeret formål med afdækning ( afdækning ) eller spekulation .

Der er meget forskellige former for strukturerede produkter. Det er vanskeligt at fremsætte en standardkombination. Der er således formelprodukter, "køretøjer", der bruger "pude" -teknikken og visse produkter baseret på økonomiske løftestænger . De udstedes i forskellige juridiske former såsom gældsværdipapirer (obligationsudstedelse, EMTN , BMTN, indskudsbevis osv.), Certifikater , warrants , turboer eller endda fondenheder .

Strukturerede produkter skræddersys til at imødekomme de specifikke behov hos investorer, der søger noget andet end det, der tilbydes af standardfinansielle instrumenter . De handles på OTC- markedet ( Over The Counter ).

Siden arbejdet i Leland og Rubinstein (1976) har strategier til porteføljeforsikringsstyring gjort det muligt for investorer at drage fordel af en valgfri asymmetrisk præstationsstruktur. Disse strategier består i at bestemme den del af porteføljen, der er investeret i et risikofyldt aktiv for at opretholde konstant eksponering for risikoniveauet. Takket være denne dynamiske styring af porteføljeallokeringen mellem risikofrie aktiver og risikable aktiver kan investoren drage fordel af en del af markedsstigninger, samtidig med at den er beskyttet mod betydelige fald. En kontrakt garanterer den at inddrive en forudbestemt minimumskapital ved udløbet . Disse strategier er baseret på den såkaldte pudemetode .

Typer af strukturerede produkter

Eksempler på finansielle produkter, der tilbydes virksomheder og institutioner

• Strukturerede produkter med garanteret kapital
  • CPPI (porteføljeforsikring med konstant andel), udviklet af Perold og derefter Black og Jones i 1980'erne
  • OBPI (optionbaseret porteføljeforsikring), udviklet af Leland og Rubinstein i 1970'erne
  • Den valgmulighed på CPPI, den nyeste generation af garanterede kapital produkter
• Strukturerede produkter med usikret kapital
  • Den omvendte konvertible
  • Rabatkapital
  • Udnyt egenkapitalen
  • den turbo
  • Området
• Udnyt strukturerede produkter
  • Option-baserede produkter
    • Den almindelige vanilje-mulighed: Warrant
  • Delta-one produkter
    • Det klassiske lån: gearet certifikat
    • Lån med sikkerhed  : forudbetalt terminskontrakt (PPF)
• Performance-produkter
• Deltagelsesprodukter: produkter, der tillader eksponering for variationer i et aktiv uden fysisk at eje det, og at deltage i hele udviklingen i priserne på denne basisværdi eller dette markedsindeks, hvorved investoren udsættes for alle de værdipapirer, der udgør indekset ved hjælp af en enkelt transaktion

Eksempler på finansielle produkter, der tilbydes lokale myndigheder:

• Beskyttelsesprodukter generelt
• Strukturerede produkter med en barriere: lån, hvis rente er fast og lavere end konventionelle faste renter , så længe referencerenten ( Euribor ) ikke overstiger en barriere, der består af en bestemt rente
• Udenlandsk valuta produkter
• Hældningsprodukter: produkter, hvis sats afhænger af en række variationer mellem korte satser og lange satser
• Produkter curve  : produkter, hvis hastighed bestemmes af forskellen mellem de to indekser er udtrykt i valutaer forskellige og / eller på markeder særskilte uden nødvendigvis at have samme løbetid
• Produkter med en kumulativ struktureffekt: produkter med en skraldeeffekt, i det omfang den sats, der betales på hver forfaldsdato, bestemmes på basis af en kumulativ stigning i forhold til satsen for de tidligere rater , der således tjener som grundlag for bestemmelsen af ​​følgende satser, så den understøttede sats kun kan øges eller endda stabilisere sig

Formål og udfordringer

De har oplevet fænomenal udvikling i løbet af de sidste ti år.

Noter og referencer

1. (en) Forstå strukturerede produkter , Axa Private Banking, adgang 1 st april 2011
2. Kapitalgaranterede produkter, der ikke bruger optioner (produkter, der administreres ved hjælp af porteføljeforsikringsteknikker)
3. (en) Struktureret nøglefærdig , professor Charles de La Baume , Financial Translémanique, 2007, adgang til 5. maj 2011
4. (fr) FINANSIELLE PRODUKTER TILBUDT LOKALE MYNDIGHEDER OG DERES OFFENTLIGE VIRKSOMHEDER , GENERALDIREKTORATET FOR DEN OFFENTLIGE FINANS, 3. august 2010
5. (fr) GÆLDSTYRING AF LOKALE MYNDIGHEDER OG STRUKTUREREDE PRODUKTER , lexinter.net, adgang til 4. april 2011
6. (fr) CHARTER OM GOD ADFÆRD MELLEM BANKER INSTITUTIONER og lokale myndigheder , minefe.gouv.fr, tilgås April 4, 2011

Se også

Relaterede artikler

• Finansiere
• Finansielt afledt produkt

eksterne links

• Alternative investeringer: Strukturerede produkter
• Strukturerede produkter eller strukturer

Bibliografi

• Alain Ruttiens Futures, swaps, optioner, finansielle derivater , Edipro, 2006.
• JCHull, optioner, futures og andre afledte aktiver , Pearson Education, 6 th  2007.