Lære Germain

Den Germain doktrin , opkaldt efter den Lyons bankmand Henri Germain (1824-1905), grundlægger af Credit Lyonnais , går gennemførelsen af forskellige banklovgivning, det mest bemærkelsesværdige er adskillelsen af kommercielle banker fra investeringsbanker og inspirere flytning af bank specialiseringer der fulgte børskrakket af 1882 , derefter i 1933 i USA den Glass-Steagall-loven under Roosevelt formandskab.

Oprindelsen

Henri Germain, der i foråret 1881 havde fornemmet, at der blev skabt en spekulativ boble på markederne, reducerede derefter bankens aktivitet, som indtil da havde oplevet en meget hurtig national og international ekspansion. Det begrænser lån og forpligtelser for at være i stand til at klare mulige massive tilbagetrækninger fra disse kunder i tilfælde af en krise. I januar 1882 kollapsede det franske aktiemarked , det største nedbrud, Frankrig havde kendt, forårsaget af Union Générale- bankens sammenbrud .

Henri Germain udviklede derefter i 1882 en banklære, der vil bære hans navn, og som i høj grad bidrog til at inspirere bevægelsen af ​​specialisering i banksektoren, der fandt sted mellem årene 1880 og 1914 - derfor før de love, der indførte denne specialisering, der blev vedtaget i 1941 og 1945.
Denne doktrin:

1. vedtager forvaltningsregler, der er tilpasset de forskellige typer banker og især indlånsbanker .
2. går ind for at skelne inden for banksektoren indlånsbanker fra investeringsbanker eller forretning .
3. sætter spørgsmålstegn ved projektet om "  universelle banker  ", som var blevet værdsat på tidspunktet for grundlæggelsen af General Fund for Commerce and Industry (1837, Jacques Laffitte ), men især anvendt med grundlæggelsen af Crédit Mobilier (1852, Pereire-brødrene ), Crédit Lyonnais (1863) og Société Générale (1864).

”Germain-doktrinen” advarer mod, at indlånsbankaktiviteter ikke adskilles fra investeringsbank- eller investeringsbankvirksomhed. Forvirring af roller, der kan skabe betingelser for etablering af en større likviditetsrisiko, der skyldes et for stort kløft mellem den korte løbetid i deres finansiering - kortfristet gæld hovedsageligt repræsenteret af efterspørgselsindskud fra enkeltpersoner, der når som helst kan trække dem tilbage - og de langsigtede forpligtelser - realiseret i form af industrielle lån, der kan tilbagebetales på mellemlangt - 2 til 5 år - eller på lang sigt mere end 5 år.

På denne måde kan en finansiel institution blive konfronteret med en alvorlig likviditetskrise , som fører til et tab af troværdighed, hvorfra den kun kan trække sig ud ved hjælp af ny ekstern bistand eller gennem offentlig støtte.

Langt fra at modsætte sig anbringelsen af besparelser i industrielle projekter og obligationslån på længere sigt , at de "doktrin Germain" fortalere foretage enkle mellemled mellem kommercielle banker og industrielle investorer, der er ansvarlige for investeringer aktiviteter og obligationer udstedt.

Som sådan blev Crédit Lyonnais og de andre store indskudsbanker fra 1872 til væsentlige tandhjul i de største operationer med investering af statslige huslejer , obligationer fra jernbaner eller udenlandske stater, aktier i industrielle eller kommercielle virksomheder.

Kritik og resultater af adskillelsen af ​​indskudsbankers aktiviteter fra investerings- eller investeringsbankers aktiviteter

Debatten om fordelene ved specialiseringen af ​​bankfunktioner er stadig bred åben i dag.

Modstanderne

• Den Société Générale - som havde aftalt at overholde reglerne af forsigtighedshensyn af ”Germain doktrin” - blev dog næsten fejet væk af en likviditetskrise i foråret 1914, derfor før udbruddet af krigen. Dens overlevelse synes først og fremmest at være sikret med støtte ydet af Banque de France inden for rammerne af et generelt moratorium, der blev oprettet i august 1914 . Det er rigtigt, at denne bank var særlig forsinket og var blandt de store indskudsbanker en af ​​de sidste, der praktiserede ”Germain-doktrinen”.
• ”Antityskerne” hævder, at bankspecialisering har ambivalente, om ikke skadelige, virkninger på økonomisk vækst. Ifølge dem - se den såkaldte Lysis og Testis kontrovers. Kreditinstitutternes rolle i Frankrig ": (de respektive kælenavne på journalisten Eugène Letailleur og bankmand Alexis Rostand ) mellem 1906 og 1907 - det bidrager til rationering af kredit til virksomheder, hvilket vejer væksten. Tiden havde et betydeligt overskud af opsparing , manifesteret lige så meget ved løbende køb af udenlandske lån som ved hævelse af beholdningen af ​​ædle metaller.
• Under og efter Anden Verdenskrig tilskyndede staten tværtimod finansiering af langsigtede kreditter gennem indskud ved at tillade "opdeling" af disse kreditter i serier (man taler om "kæder") af kortsigtede effekter. derfor sandsynligvis indgå blandt indskudsbankernes investeringer.
• Intentionen om at udvikle denne finansieringsmetode førte fra 1963 , da især Debré-Haberer-reformerne fra 1966-1967 ( Michel Debré var dengang økonomi- og finansminister og Jean-Yves Haberer, hans tekniske rådgiver), bede de offentlige indskudsbanker om ”Feed”, det vil sige at finansiere en stigende del af disse kreditter på lang sigt til finansiering af branchen.
• Resultatet af dette påbud var at bringe disse indskudsbanker meget moderat tættere på den universelle bankmodel eller at dæmpe den specialisering, der blev indført ved lovene fra 1941 og 1945 mellem indskudsbanker og investeringsbanker.

Tilhængere

• På den anden side hjalp det meget positive aspekt, denne "Germain-doktrin" til at stabilisere det franske banksystem ved at reducere renteændringer og begrænse generelle bankkriser og panik efter chokket i 1882 ( Unionens konkurs . General og styrt af Place de Lyon).
• Denne bevægelse af bankspecialisering, der fører indskudsbanker til likvide investeringer, findes også i England på samme tid med fremkomsten af ​​de store fem og lige så positive effekter på banksystemets stabilitet generelt.
• Henri Germain reagerede på kritik af en bremse på investeringerne ved at indikere, at hans doktrin indirekte gav industri og handel gavn, fordi den større sikkerhed for indskud hos enkeltpersoner resulterede i lavere aflønning for dem, hvilket førte til et fald i kontosatsen for handelsfordringer fra virksomheder. Dette steg fra ca. 5% fra 1847 til 1866 til 2,34% fra 1893 til 1912, hvilket ifølge Crédit Lyonnais resulterede i besparelser, som derefter kunne estimeres til 125 millioner franc om året i årene 1890-1900. Af fransk industri og handel .
• Kontroversen, der begyndte omkring 1900 om den formodede negative rolle af denne forsigtighed i placeringen af ​​kortfristede indskud, legitimerede imidlertid statsindgriben, først i form af en parlamentarisk kommission - Caillaux- kommissionen i 1911. - derefter ved direkte interventioner rettet mod lette langsigtede lån: lov fra 1917 om folks kredit- og gensidige garantiselskaber; oprettelse af National Credit i 1919 osv.

Deregulering

"Germain-doktrinen" og dens ækvivalenter ( Glass-Steagall-loven blev vedtaget i 1933 i De Forenede Stater) blev gradvist forsvundet fra bankpraksis under pres fra tilhængere af deregulering eller deregulering .
Således i Frankrig:

• i 1966 ophævede adskillelsen mellem indlånsbank og investeringsbanker
• forsvinden af Banque de France genafslag som et centralt instrument til regulering af bank- og monetære system;
• fra 1971 til fordel for en såkaldt politik for åbent marked .

Således i USA:

• efter krisen i 1929 var der indført en slags adskillelse mellem bankfunktioner;
• men i 1999 blev Glass-Steagall Act (1933) - vedtaget i kølvandet på krisen i 1929 - afskaffet af Clinton-formandskabet af Gramm-Leach-Bliley Act Financial Services Modernization Act

Det skal dog bemærkes, at i USA foretages finansieringen af ​​virksomheder hovedsageligt ved direkte finansiering på markederne, mens bankerne i de europæiske lande har en overvejende position i denne form for finansiering.

Tilbage til regulering?

De ødelæggende virkninger af den globale finanskrise i 2007-2010 satte imidlertid spørgsmålet om en adskillelse af bankfunktioner tilbage på dagsordenen:

• i december 2009 fremsatte den republikanske senator John McCain (Arizona), den demokratiske senator Maria Cantwell (staten Washington) og den tidligere Federal Reserve-guvernør Paul Volcker ideen om at vende tilbage til Glass-Steagall Act gennem en genindførelse af den oprindelige lov ( Bankloven af ​​1933).
• den Dodd - Frank Wall Street Reform og Consumer Protection Act I juli 2010 er delvist inspireret af dette forslag.
• i Europa kræver et stigende antal eksperter også vedtagelse af strenge banklove inspireret af Glass-Steagall Act.

Begyndelsen af ​​nye regler?

Henri Germains bekymring og princippet om forsigtighed synes at inspirere til udformningen af ​​en ny ramme for udøvelse af bankerhvervet og finansielle aktiviteter generelt:

• Solvens II , en række bestemmelser vedtaget på europæisk plan vedrørende forsikringsselskaber .
• Basel I , Basel II , Basel III , række aftaler, der finder anvendelse på globalt niveau, som styrker kravet og kapitalniveauet, der kræves for at udøve en bank- eller finansiel aktivitet, samt tilsynet med dette krav.

Imidlertid forbliver "Germain-doktrinen" i dag som en påmindelse om, at en bank, hvor stærk den end måtte være, konstant skal undersøge den eksisterende balance mellem på den ene side oprindelse og på den anden side beskæftigelse af sine fonde. Elementær sandhed, der uden tvivl har glemt nogle af initiativtagerne til "universalbanken", hvis rungende konkurs vi så i 2008: de største konkurser, der opstår, vedrører virksomheder, der finansierer sig selv på de kortvarige markeder og samtidig begår disse midler til mellemlang og lang sigt .

Noter og referencer

Bemærkninger

1. I en pjece med titlen "Mod det finansielle oligarki i Frankrig", offentliggjort i 1906 i Revue des revues , angriber Eugène Letailleur (Lysis) utvivlsomt Crédit Lyonnais, Société Générale, Comptoir national d'Écompte de Paris i Paris og Crédit Industriel et Commercial (CIC). Alexis Rostand reagerede hårdt i 1907 i den politiske og parlamentariske gennemgang i en række artikler med titlen "Sandheden om Lysys ord" (kilde: Christine Lejoux, La Tribune ).

Referencer

1. Philippe Guillaume , forklarende notesbøger i bind 6 i serien La Banque , 2017, Dargaud.
2. Christine Lejoux, " Historien om franske banker, en evig anbefaling: Henri Germain, forkæmperen for bankseparation  (2/5)  ", La Tribune ,19. august 2014( læs online , hørt 29. maj 2019 ).
3. Jean Bouvier, A Century of French Banking , Paris, 1973