Den globale økonomiske krise i 2008 , undertiden kaldet den engelsktalende verden Great Recession ( Great Recession , in reference to the Great Depression of 1929), er en recession , hvor den trådte ind i de mest industrialiserede lande i verden undtagen Brasilien, Kina og Indien , efter sammenbruddet i efteråret 2008 , selv i træk med subprime-krisen 2006-2007. De Forenede Stater var den første til at komme ind i en recession, i december 2007, efterfulgt af en række europæiske lande i løbet af 2008, samt euroområdet som helhed. Den Frankrig går ind i recession i regnskab i januar 2009. Den globale økonomiske krise betragtes som den værste siden Depressionen .
Denne krise er præget af en kraftig stigning i priserne på olie og landbrugsprodukter. Den ublu stigning i aktivpriserne og den dermed forbundne stigning i efterspørgslen ses som en konsekvens af en periode med let kredit , utilstrækkelig deregulering og tilsyn eller voksende uligheder. Da aktier og huspriser faldt, mistede store amerikanske og europæiske banker mange penge. På trods af massiv statsstøtte til lindring af trusler om konkurs og en systemisk bankkrise , resulterede den i en global recession, der førte til en afmatning i international handel, stigende arbejdsløshed og faldende varepriser.
Fra 2009 valgte de fleste lande oprindeligt stimuleringspolitikker . I begyndelsen af 2010, mens de fleste syntes at komme ud af recessionen, forblev IMF forsigtig. Faktisk gav recessionen derefter plads til langsom vækst eller endda økonomisk stagnation, rednings- og stimuleringsplanerne eksploderede offentlig gæld, arbejdsløsheden fortsatte med at stige, betydelige ubalancer i saldoen på de løbende poster forblev og risikoen for at nye finansielle bobler sprængte frygtes. I Europa , der står over for risikoen for eksplosioner i deres offentlige gæld, indførte regeringer hurtigt procykliske finanspolitiske konsolideringspolitikker, der kombinerede skattelettelser og nedskæringer i de offentlige udgifter. Hvis disse finanspolitiske sparepolitikker lykkes at bremse stigningen i offentlig gæld, fremhæver de yderligere stigningen i arbejdsløsheden og stigningen i uligheder.
Fra slutningen af 1990'erne bemærkede nogle økonomer som Maurice Allais , at verdensøkonomien var baseret på hidtil uset gældsniveau, der stod på hinanden og skabte en særlig ustabil økonomisk situation, der kunne føre til en alvorlig økonomisk krise ved hjælp af en trigger. Klassisk vedrører dette globale overskud af likviditet, som er modstykket til den generelle gæld, ejendom og råvarer, hvis priser steg kraftigt i 2000'erne, hvilket forårsagede global inflation på et niveau Student.
I 2005 bemærkede The Economist en hurtig stigning i huspriserne i de udviklede lande. På fem år var deres værdi steget fra $ 30 billioner til $ 70 billioner. Han skriver: "Husmarkedet har spillet en så stor rolle for at støtte den amerikanske økonomi, at en kraftig afmatning i huspriserne sandsynligvis vil få alvorlige konsekvenser." I midten af 2005 bemærkede Alan Greenspan , daværende leder af Fed , allerede en ejendomsboble i USA (han siger eufemistisk "i det mindste er der lidt skum" ) med mere i tankerne. At en ejendomsboble på nationalt niveau flere lokale bobler. Denne slappe politik vedrørende boliglån fremmes af den amerikanske regering. Andre lande oplever også ejendomsbobler på grund af den globale overskydende likviditet, for eksempel Storbritannien, Spanien og Frankrig.
Udbruddet af ejendomsboblen i mange lande (USA, Spanien, Det Forenede Kongerige, Frankrig) har en direkte indvirkning på investeringsbanker, hedgefonde og i lyset af generel mistillid til banker over for deres kolleger som til deres dagsværdi af deres aktiver og deres potentielle konkurs resulterer meget hurtigt i en blokering af interbankmarkedet . Krisen reducerer aktiviteten i byggesektoren og forårsager en negativ effekt på BNP .
Endelig medfører faldet i ejendomspriserne en negativ formueeffekt på ejerens husstande og opmuntrer dem til at spare.
Råvarepriserne steg kraftigt fra 2000 efter en periode med lave priser i perioden 1980-2000. Prisen på en tønde råolie steg fra 20 dollars i januar 2002 til 134 i juli 2008. I 2008 oplevede priserne på de fleste råvarer, især olie og landbrugsprodukter, et højdepunkt. Observatører påpeger, at hedgefonde i løbet af 2000'erne greb ind massivt på metalmarkedet. "Da det finansielle marked var orienteret mod efteråret, søgte spekulanter tilflugt i handelen med råvarer, især olie og landbrugsprodukter, hvilket kunstigt forstærkede stigningen i priserne". Ifølge en EPSCI-undersøgelse er London Metal Exchange (LME), som er Londons metalmarked , “i de senere år blevet et primært spekulativt marked. Andelen af varer, der faktisk er leveret efter oprettelsen af en kontrakt på LME, er faldet til mindre end 1% ”. Fremgangsmåde, som avisen L'Expansion forklarer ved en "finansiering" af råvaremarkederne.
Denne stigning er en direkte konsekvens af de massive tilførsler af likviditet i banksystemet fra centralbanker, fordi en del af denne likviditet blev investeret i råvaremarkedet og dermed pressede priserne op, ifølge Vincent R. Reinhart, tidligere direktør. For Fed's Bestyrelsens afdeling for monetære anliggender.
Den 2. januar 2008 oversteg prisen på en tønde olie $ 100. Bankerne, der havde købt oliefutures, solgte massivt efter Lehmann i et løb om likviditet, hvilket førte til et kraftigt prisfald: en tønde olie kostede mindre end $ 35 ved udgangen af 2008. Olieproblemerne og dem, der var relateret til stigningen af landbrugsprodukter blev drøftet på 34 th topmøde i G8 i juli 2008. i 2009, kun landbrugsprodukter bør undslippe recession.
I februar 2008 meddelte Reuters, at den globale inflation var på et usædvanligt niveau, og at inflationen var på sit højeste niveau i 10-20 år i mange lande. Der er fremsat flere grunde til inflation: Fed 's ekspansive pengepolitik eller kvantitativ lempelsespolitik for at håndtere den tidligere finanskrise, der injicerede "store summer i systemet", spekulation om råvarer, stigende priser på importen fra Kina, etc. .
I midten af 2007 viste IMF- data, at inflationen var på sit højeste i olieeksportlande, da de "steriliserede" udenlandske valutaer. Dette tekniske udtryk betyder, at tilstrømningen af fremmed valuta øger pengemængden i de pågældende lande, hvilket resulterer i et overskud af penge i forhold til de tilgængelige varer og tjenester. Imidlertid var inflationen også høj i udviklingslande, der ikke eksporterede olie. Inflationen steg også i de udviklede lande, men forblev lav sammenlignet med udviklingslandene.
En finans- og bankkrise brød ud i 2008, hvoraf et af hovedpunkterne var den amerikanske investeringsbank Lehman Brothers konkurs i september 2008. Selvom det primært fokuserede på de sidste 4 måneder af 2008, blev der set elementer før løbere af denne finansielle krise. allerede i august 2007 .
Finans- og bankkrisen spreder sig meget hurtigt til den virkelige økonomi med ødelæggende virkninger.
Bjerge af gæld og monetære lempelserMekanismen til oprettelse af gæld, privat gæld såvel som offentlig gæld, fraværet af adskillelse mellem investeringsbanker og indskudsbanker er blevet bemærket af mange økonomer. Den islandske sag, der ikke længe før blev beskrevet som et mirakel, viste sig at være typisk for et system, hvor gældspolitikken og hævelsen af de vigtigste lokale bankers balance i 2000'erne nåede niveauer flere gange, der oversteg Islands BNP. I 2008 ramte det globale gældsniveau rekordhøjder.
Repræsentanter for den østrigske økonomiskole skyldte Alan Greenspans beslutning om at skære Fed's nøglerenter til 1% i et år. Denne politik ville have genereret en enorm mængde lån, som ville have ført til en uholdbar boom. Men nogle Mener, at Greenspans handling i 2002-2004 var motiveret af behovet for at trække den amerikanske økonomi ud af den recession, der fulgte efter boblen sprængte i begyndelsen af 2000'erne. Internet . Ved at gøre dette kunne han ikke have undgået krisen, men ville kun have forsinket den. Økonomen Joseph Stiglitz finder ham, at undskyldningen for finansfolk, at en slapp pengepolitik, der genererer for billig kredit, retfærdiggør misbrug af sig selv, er absurd.
Den 15. oktober 2008 skrev Anthony Faiola, Ellen Nakashima og Jill Drew en lang artikel i The Washington Post med titlen What Went Wrong . I deres undersøgelse argumenterer forfatterne for, at Alan Greenspan (tidligere formand for den amerikanske Federal Reserve ), Robert Rubin (tidligere finansminister) og Arthur Levitt (tidligere formand for SEC ) stærkt imod finansielle instrumenter til regulering kendt som derivater . De tilføjer, at Greenspan søger at underminere Commodity Futures Trading Commission 's bestræbelser, når den under ledelse af Brooksley E. Born søger at regulere derivater. I sidste ende er det denne type produkt, der ville have ført til den økonomiske krise.
Amerikanske realkreditlån var i sommeren 2007 udløseren til den finansielle krise, der førte til den økonomiske krise i 2008-2010. Faktisk har banker ydet lån til rimelige renter til købere, der ikke nødvendigvis har tilstrækkelig løn til at betale renterne. Så med købere, der ikke kunne betale deres pant, var tusinder af mennesker i konkurs. Oprindelsen er præget af en pressemeddelelse udsendt den 9. august 2007 af BNP Paribas . Han oplyste, at banken suspenderede børsnoteringen af tre af sine fonde på grund af "den fuldstændige fordampning af likviditet" fra visse segmenter af de amerikanske markeder. Dette skubber nogle økonomer til at placere krisens oprindelse i gælden til amerikanske økonomiske agenter.
Hvis de ikke alene har forårsaget en krise af en sådan størrelse, er subprime-realkreditlån ( subprime ) og derefter lukning af to fonde fra Bear Stearns de elementer, der udløste bevægelsen, der påvirker hele det finansielle system, der allerede er svækket af:
Økonomer minder ikke desto mindre om skalaforskellen mellem de risici, der er forbundet med subprimes, som ikke oversteg 600 milliarder i 2007, og hvoraf halvdelen vil blive inddrevet og kreditter uden afskrivningsstrømme, der var 12 billioner dollars i samme periode. Subprime-lån er højst den primer, der udløser en gældskrise.
Slutningen af Bretton Woods-aftalerne, som pålagde staterne at være ansvarlige for den eksterne værdi af deres valuta, indførte en flydende af disse, i sig selv en kilde til udvikling af komplekse finansielle produkter, såsom derivater. Dette system, der blev indført under Jamaica-aftalerne (1976), tillader især i Japan, Tyskland og Kina en merkantilistisk politik med akkumulering af reserver og omvendt i USA med gigantiske eksterne underskud med privilegiet af dollaren som reservevaluta.
En del af den økonomiske krise ville komme fra ubalancen mellem den amerikanske handelsbalance og det kinesiske overskud - hvilket skubber USA til at låne stærkt fra kineserne, men også fra de japanske og olieproducerende lande. Med andre ord "en del af krisen skyldes ubalancen mellem et Amerika, der bruger og låner for meget, og et Kina, der forbruger og importerer for lidt" .
For James K. Galbraith , økonom tæt på det amerikanske demokratiske partis venstrefløj, teorien fremsat af Milton Friedman , ifølge hvilken alle valutakontrol og kapitalbevægelser skal forbydes, at frie kapitalbevægelser vil tillade 'homogeniserende udveksling renter og som forudså, at kriser ville blive løst meget mere fleksibelt og gradvist er blevet modsagt af fakta.
Thierry de Montbrial mener, at "illusionen om det perfekte marked var yderst naiv", og at "illusionen er opretholdt af revolutionen inden for informationsteknologier, som anvendt på det finansielle område har medført en fuldstændig ændring af systemet" . I keynesianske termer var denne illusion ledsaget af manglende hensyntagen til skuespillernes "dyreånd" og fraværet af nogen refleksion om, hvordan man kanaliserede dem. Derfor begyndte en refleksion, når krisen var indtruffet, over bankernes størrelse og midlerne til at forhindre dem i at inddrive overskuddet og overføre tabet til skatteyderne og hele den økonomiske struktur.
Er det matematiske værktøj, der delvis tjener til at retfærdiggøre økonomiseringen af økonomien, det rigtige? Spørgsmålet kommer ned på at vide, om de økonomiske priser følger en "klog chance" , af typen pollen i Brownian-bevægelse eller tværtimod "en " vild chance ", som, som navnet antyder, er meget mere undvigende" .
Langt størstedelen af finansfolk startede fra hypotesen om, at finansielle priser fulgte en "klog chance" , derfor anvendelsen af en bestemt type finansiel matematik og vedtagelsen fra 1993 på initiativ af JP Morgan Bank of VaR (Value at Risk) til måle finansielle risici baseret på sandsynligheder i overensstemmelse med den normale lovgivning . Dette instrument har fremmet innovation og gjort det muligt for banker "at undslippe så meget som muligt fra enhver form for restriktiv regulering" og "at være i stand til fuldt ud at udnytte perioden med finansiel eufori i de sidste femten år" . For andre følger finansielle kurser en “vild chance”. Allerede i 1973 udviklede Benoît Mandelbrot med udgangspunkt i en “hård chance” -hypotese teorien om fraktaler og brøkdel i bevægelse, som er dårligt integreret af praktikere på det finansielle marked. Med krisen stilles der i stigende grad tvivl om teorien om "klog held" inden for finans. David Viniar, daværende CFO for Goldman Sachs , har set under krisen 2007-2010 af "ting, der var 25 standardafvigelser i flere dage", hvad [under den konventionelle model (naturlove)], "Har samme sandsynlighed som at vinde Loto 20 gange i træk " .
Andre økonomer udgør problemet med finansiel matematik endnu mere radikalt . For eksempel, for Jon Danielsson af London School of Economics , ”finansiering er ikke fysik; det er mere komplekst ” og finansfolk leger med modeller, hvilket naturen ikke gør. Joseph Stiglitz , nobelpristager i økonomi, mener, at "finansmændene har fejlet gennem inkompetence og grådighed" og er hovedårsagen til krisen. Bonuskompensationssystemet for aktører på det finansielle marked var for befordrende for risikotagning, og den voksende deregulering af markederne forhindrede enhver indhentning. Derudover bebrejder de staterne og kræver en reduktion af de skattemæssige underskud, der til dels er resultatet af bankens redningsplaner. Med ringe ændring af reglerne fortsætter de med at spekulere og har fungeret som udløseren for den græske offentlige gældskrise . For Stiglitz har systemet brug for en reform, der kombinerer gennemsigtighed, nye aflønningssystemer og reduktion af finansielle løftestænger og vigtigheden af den sektor, der vejer for tungt for økonomien, fordi den udgør 40% af det samlede virksomhedsoverskud.
I USA offentliggjorde National Bureau of Economic Research (NBER) en analyse i december 2008, der skønnede, at De Forenede Stater har været i recession siden december 2007 og sluttede en 73-måneders vækstcyklus, der begyndte i november 2001. For til dato har begyndelsen af recessionen er NBER baseret på "andre faktorer end de tvetydige bevægelser af den kvartalsvise måling af det nationale produkt med hensyn til produktion" . Han bruger til definition af en recession det "betydelige og vedvarende tilbagegang (flere måneder) af den økonomiske aktivitet, der er spredt i hele økonomien, og som normalt mærkes gennem især indikatorerne for produktion, beskæftigelse, indkomst osv. " . I USA varede de mest betydningsfulde kriser efter krigen (1974 og 1981) i omkring seksten måneder. James Mirrlees , 1996 ”Nobelprisen” i økonomi , forestiller sig en tre eller fire års recession .
I november 2008 offentliggjorde OECD skøn og prognoser, hvorefter flere medlemslande (herunder euroområdet , USA og Japan ) ville have en negativ vækst i 2009 og ville opleve en stigning i ledigheden, antallet af ledige i hele OECD lande, der går fra 34 millioner i efteråret 2008 til 42 millioner i 2010. I gennemsnit faldt BNP med 0,4% i 2009 i gennemsnit i OECD-lande og voksede med 1, 5% i 2010. Det økonomiske lavpunkt ville nås i midten af 2009 .
Denne krise har også vist manglen på afkobling mellem de økonomiske og finansielle cyklusser i de udviklede lande og resten af kloden. Faktisk overføres afmatningen i Europa og USA til andre gennem lavere import og reducerede investeringsstrømme. Derudover har den økonomiske krise ført til et fald i råvarepriserne (især olie), som især rammer Argentina, en del af de afrikanske lande og Rusland. Endelig er disse lande også direkte berørt af finanskrisen på den ene side, fordi de lider under virkningen af kreditkrisen, af problemerne med deres banksystem og af det faktum, at mange lande, der ikke har en valuta, overvejes "sikkert" så finanskrisen sammen med en monetær krise, især da de undertiden lånte i fremmed valuta. Dette er især tilfældet med Island (se finanskrisen i Island i 2008 ) og Ukraine, der var stærkt gældsat internationalt i fremmed valuta, hvilket gjorde dem sårbare over for en svækkelse af deres egen valuta.
De mest berørte lande er Ungarn , Spanien , Irland , Island , Luxembourg , Det Forenede Kongerige og Tyrkiet . For eksempel faldt Spaniens offentlige gæld fra 36,3% af BNP i 2007 til 101,7% af BNP i 2015, ifølge en officiel meddelelse fra Bank of Spain. Ud over den økonomiske fare var Spanien sårbar på grund af sin egen ejendomsboble.
I anden halvdel af 2008 gik Estland , Litauen , Irland og New Zealand ind i recession. I tredje kvartal gik Japan , Sverige , Hongkong , Singapore , Italien , Tyrkiet og Tyskland ind i recession. 15 lande, der bruger euroen, gik ind i recession i tredje halvdel af året. Derudover havde EU, G7-landene og alle OECD-landene negativ vækst i tredje kvartal.
I fjerde kvartal går USA, Storbritannien, Spanien, Schweiz og Taiwan i recession. Af de syv største økonomier målt i BNP undgik kun Kina og Rusland en recession i 2008. I året frem til tredje kvartal 2008 voksede Kina med 9% (indtil en dato blev den seneste vækst på 8% set som det nødvendige minimum for at absorbere arbejdsstyrken, der forlader landet til byen). Ukraine har været i depression siden januar 2009 med et fald i BNP på -20%.
I midten af oktober 2008 faldt Baltic Dry Index, der måler maritim aktivitet, med 50% på en uge, da kreditkrisen gjorde det vanskeligere for eksportører at få kreditbreve . I februar 2009 meddelte The Economist , at finanskrisen havde ført til en krise i industriproduktionen. De største fald i aktiviteten er i lande, der er orienteret mod eksport. I marts 2009 rapporterede den britiske avis Daily Telegraph , at industriproduktionen fra januar 2008 til januar 2009 var faldet med: 31% i Japan, 26% i Sydkorea, 16% i Rusland, 15% i Brasilien, 14% i Italien, 14% i Tyskland. Faldet i aktivitet afspejles i et spektakulært fald i verdenshandelen ved udgangen af 2008-begyndelsen af 2009 på mere end 10%. Nogle analytikere hævder derefter, at verden var kommet ind i en periode med de- globalisering og protektionisme efter år med voksende økonomisk integration.
De statslige formuefonde og private investorer i Mellemøsten og Asien (inklusive Kina) køber i stigende grad europæiske eller amerikanske virksomheder inklusive aktier på det industrielle område. Efter recessionen er de faktisk til meget overkommelige priser. Den kinesiske regering har taget særlig interesse i sektoren for naturressourcer rundt om i verden med det formål at sikre sin forsyning af olie og mineraler.
Den globale finanskrise i 2007-2008 havde en særlig hård indflydelse på byggesektoren i USA . 2010 oplevede et fald på 66% i antallet af nye boliger i forhold til 2006. I 2010 faldt værdien af nybyggeri igen for fjerde år i træk og blev værdsat til 377,4 milliarder dollars eller 55% mindre end sit højdepunkt i 2006 , da nybyggeri blev vurderet til $ 843,6 mia. Antallet af ansatte i arkitektur og byggeri er også faldet siden 2006: mere end 7,9 millioner mennesker var derefter beskæftiget i begge brancher mod 5,7 millioner i 2010, et fald på 27%.
De samlede energiforbrug i byggesektoren fra 2008 til 2009 faldt 8% til 417,8 milliarder dollars, det største fald i de sidste 30 år. Mere generelt faldt energiforbruget i USA mellem 2008 og 2010 med 2% til 97,8 quads , hvilket er et fald i forbruget, der kan tilskrives den økonomiske recession, der fulgte krisen.
Denne type kurve gælder også for England .
For Den Internationale Arbejdsorganisation (ILO) skal mindst 20 millioner arbejdspladser gå tabt inden udgangen af 2009, og antallet af ledige i verden skal nå op på omkring 200 millioner mennesker. De vigtigste berørte sektorer ville være: byggeri, fast ejendom, finansielle tjenester og bilindustrien. Hvis recessionen bliver dybere, forventes antallet af ledige at vokse med 50 millioner ifølge ILO's prognoser.
I november 2008 offentliggjorde OECD skøn og prognoser, ifølge hvilke flere medlemslande (inklusive euroområdet , USA og Japan ) ville opleve en stigning i ledigheden i 2009, antallet af ledige i alle OECD-lande fra 34 millioner i efteråret 2008 til 42 millioner i 2010. I beskæftigelsesudsigten, der blev offentliggjort i september 2009, offentliggjorde OECD, at organisationens medlemslande siden udgangen af 2007 havde givet antallet af ledige steget med femten millioner ledige og forudser ti millioner ledige i de kommende måneder.
Den økonomiske krise, som også delvis kan ses som den økonomiske side af den globale finanskrise, der begyndte i 2007 , havde tre konsekvenser
Ifølge Zagat'z 2009 US Hotels, Resorts & Spas survey , faldt forretningsrejser i 2008 efter recessionen. 30% af de adspurgte sagde, at de rejser mindre for erhvervslivet, mens kun 21% sagde, at de rejser mere. Årsagerne til dette fald inkluderer ændringer i virksomhedspolitikken på dette område, økonomisk usikkerhed og høje priser for flyrejser. Hotellerne reagerer på dette fald med forfremmelser og forhandlinger med forretningsfolk og turister.
Mens krisen rammer alle lande, er nogle mere berørt end andre. Tre indikatorer gør det muligt at måle virkningen af krisen og udarbejde et samlet billede: devalueringer , faldet i aktiekurser og stigningen i " spread " (renteforskel) på obligationer udstedt til finansiering af obligationer. Offentlige budgetter. Ifølge juni 2009 International Economics Bulletin of the Carnegie Endowment for International Peace er tre østeuropæiske lande - Ungarn , Polen og Ukraine - sammen med Argentina og Jamaica de mest berørte af krisen. Omvendt blandt kun de udviklede lande bør kun Australien undgå at komme ind i en recession.
Grækenland er et af de mest berørte lande. I november 2009 havde landet et underskud på 12,7% i sin økonomi, mens krisen forsvandt i Amerika. Selv i 2010'erne havde den græske økonomi store vanskeligheder.
I december 2008 oplevede Grækenland en periode med uro, der fortsatte indtil februar. I januar 2009, efter protester og sammenstød med politiet om den måde, hvorpå den islandske regering havde styret økonomien, måtte der afholdes nyt valg to år før den normale periode. Som et resultat af finanskrisen opstod der også uro i Letland og Litauen .
Asiatiske lande har også været stedet for forskellige protester. Kommunister allieret med andre demonstrerede i Moskva for at protestere mod regeringens økonomiske planer. Demonstrationer fandt også sted i Kina, hvor eksporten efter faldet i efterspørgsel fra vestlige lande faldt kraftigt, hvilket medførte, at arbejdsløsheden steg. Eksperter forestiller sig også politisk ustabilitet i de udviklede lande. I marts 2009 blev hjemmet til en tidligere Royal Bank of Scotland- hærværk vandaliseret. Forud for hændelsen blev trusler rettet mod bonusmodtagere fra American International Group (AIG) forsikring .
Inflationen af fødevare- og oliepriserne, konsekvenserne af krisen og den ekspansionistiske pengepolitik, der fulgte, anses for at være en af grundene, der skubbede befolkningen ud på gaden under den egyptiske revolution i 2011 og under den tunesiske revolution i 2011. , som førte til et regeringsskifte i disse to lande og havde indflydelse på den libyske borgerkrig i 2011 . Fra den 17. september 2011 protesterer Occupy Wall Street- bevægelsen mod misbrug af finansiel kapitalisme efter finanskrisen og massive bankredninger med offentlige midler.
Flere undersøgelser viser en stigning i antallet af selvmord i Europa siden krisens start. De steg således med 40% i Grækenland i 2011 og med 7% siden 2008 i de ældste medlemslande i Den Europæiske Union. Selvmordsrater steg med 30% i Holland mellem 2008 og 2012 (fra 1.353 til 1.753 dødsfald).
Da USA gik ind i den store recession i slutningen af 2007, stod Feds diskonteringsrente på 6,25%. I december 2008 blev den reduceret til 0,5% med en føderal fondssats på nul. For at sprede yderligere likviditet i økonomien med meget lave eller endog negative renter har centralbanker vendt sig til såkaldte "uortodokse" metoder. Baseret på Japans erfaring i 1995 lancerede Fed i november 2008 QE1 ("kvantitativ lempelse", på engelsk) eller QE ved at købe $ 100 milliarder dollars i værdipapirer bakket op af prioritetslån pr. Måned i 17 måneder. Ifølge Bank of England er denne foranstaltning den moderne ækvivalent med pengesedjetrykmaskinen. Centralbanken begynder således at købe statskasseveksler (som svarer til udlån til staten) og andre finansielle værdipapirer:
QE1 blev betragtet som en succes med at støtte stimuluspolitikker og lette staternes brug af lån. Således blev det fulgt af tre andre programmer, der sluttede med QE4 i oktober 2014 efter det kumulative køb af obligationer til en værdi af $ 4,5 billioner (25% af BNP sammenlignet med 5% i gennemsnit). På dette tidspunkt, FED meddelt, at det var hensigtsmæssigt at fastholde målet vifte af dens centrale sats mellem 0% og 0,25% ”i lang tid” efter afslutningen af sin fond opkøbsprogram. Føderal ... især hvis forventede inflation fortsætter med at operere under 2% - udvalgets langsigtede mål, forudsat at de langsigtede inflationsforventninger forbliver fast forankrede.
Lignende QE-programmer er blevet lanceret af Bank of England (2009), Bank of Japan (2013) og ECB (marts 2015). Disse tiltag resulterede sammen med negative centralbankindskudsrenter i marts 2016 (i Danmark, Japan, Sverige, Schweiz og ECB ) til rekordlave og undertiden endda negative renter på statsobligationer.
Selvom opsvinget i de udviklede økonomier er blevet beskedent forbedret siden 2009-10, står mange lande (især i Europa og råvareproducerende lande) stadig over for stærke hindringer fra arven fra den globale finanskrise. Derudover har den svage udvikling i den globale økonomi i de senere år rejst bekymring for en "ny normal" med svagere vækst. Udbredt svaghed i investeringer rundt om i verden holder ikke kun den nuværende vækst tilbage, men reducerer også potentialet for vækst i fremtiden. Alligevel hævede Fed i december 2015 sin benchmark-rente til mellem 0,25 og 0,50 procent - hvilket markerer den første stigning i næsten et årti og muligvis markerer "begyndelsen på slutningen".
Virkningerne af kvantitativ lempelse (QE)At bedømme virkningerne, endsige succesen med QE, er ekstremt vanskelig. Faktisk er QE en del af pengepolitikken i en blanding af andre politikker (herunder finanspolitik, strukturreformer og tilsynsregulering), der skal kombineres intelligent for at opnå succes. Desuden afhænger det af at bedømme succes, hvilke kriterier man bruger, herunder resultaterne i forhold til et "baseline no change" -scenarie og deres virkninger på offentlighedens tillid og inflationsforventninger.
For eksempel var Bank of Japan i 2001 den første centralbank, der angreb stærkt deflationspres og en overvurderet real valutakurs gennem "uortodokse" pengepolitikker. I sidste ende viste disse foranstaltninger sig utilstrækkelige til at forhindre et tabt årti. Efterfølgende var disse "uortodokse" tiltag for lidt og for sent. For at genoplive en døende økonomi var det faktisk nødvendigt med en langt mere ekspansiv finanspolitik suppleret med vanskelige, men nødvendige strukturreformer.
Baseret på den japanske erfaring blev Fed's mere aggressive QE-politik af IMF , Bank of England , FED og ECB anset for at have været i stand til at standse finanskrisen i 2009. Dette sagde andre Fed-mål om at vende deflationstryk og at reducere "kerneinflationen" til omkring 2 procent endnu ikke er opfyldt efter 6 år - skønt ledigheden er faldet til niveauer før recessionen. Dette paradoks er i vid udstrækning en afspejling af det frygtsomme opsving i private investeringer og realøkonomiens vækstrater langt under gennemsnittet efter recessionen.
Logikken i denne strategi var enkel: Hvis du sænker prisen på noget, vil folk bede om mere. Som følge heraf bør lavere renter "normalt tilskynde" enkeltpersoner og virksomheder til at låne og investere mere og dermed trække økonomien ud af sværd. Indtil videre har denne strategi givet skuffende resultater i Europa og Japan, hovedsageligt fordi niveauet for husholdningernes og virksomhedernes gæld er steget i luften siden 1989. Faktisk har husholdningerne refinansieret deres gæld. Eksisterende gæld til lavere renter og "sparet" denne bonus snarere end stigende forbrug. På samme måde har virksomheder, der står over for en svag efterspørgsel, brugt lav rente til at købe deres aktier tilbage for at forbedre deres priser snarere end at øge deres produktive investeringer.
På trods af disse forbedringer blev størrelsen af Feds balance i 2015 femdoblet til $ 4,5 billioner eller 25 procent af BNP og den samlede offentlige gæld. Selvom ekstremt lave renter reducerer omkostningerne ved at betjene den offentlige gæld, rejser de samtidig vanskelige spørgsmål om livsforsikringsselskabers, pensionskassers og sociale sikringssystemers solvens uden at tale om det tornede spørgsmål om en eventuel exitstrategi og øge systemiske risici.
Faktisk har forsikringsselskaber og pensionskasser udstedt livsforsikringspolicer med langt højere lovede afkast end de nuværende statsobligationsrenter. I betragtning af usikkerheden om det finansielle systems stabilitet har dette ført til en massiv flyvning til kvalitet. Dette fører igen logisk til en kraftig stigning i obligationspriserne og dermed til historisk lave renter, hidtil uset. Således førte frygt for et finansielt sammenbrud til den bizarre situation, at mere end $ 11,7 billioner eller mere end en tredjedel af OECD-landenes offentlige gæld havde negative renter (TIN) i juni 2016.
Når man ser tilbage, tilbyder QE et implicit gulv (et "put") til aktivpriserne - hvilket giver væsentlige bekymringer for moralsk fare. Faktisk strømmede massiv pengeskabelse stort set ind i den kraftige stigning i priserne på aktier og fast ejendom, som meget uforholdsmæssigt gavnede de rigeste i samfundet og forværrede indkomstgabet efter krigen betydeligt. Derfor rejser QE alvorlige spørgsmål om, hvordan denne atypiske situation vil blive normaliseret uden store samfundsøkonomiske virkninger. Endelig, i tilfælde af en fremtidig global recession, vil en ny finanspolitisk eller monetær stimulans blive begrænset af den kraftige stigning i OECD-landenes gæld mellem 2008 og 2015 (fra 79,9% til 111,2% af BNP). Disse eksempler illustrerer kompleksiteten af QE og vanskeligheden ved at vurdere de vidt forskellige synspunkter om dens succeser og fiaskoer, der er nævnt nedenfor.
For det første blev de injicerede kontanter ikke altid brugt korrekt. Da den amerikanske stat forsynede bankerne med ny kapital til gengæld for foretrukne aktier, blev nogle af disse penge brugt til at finansiere bonusser, aktietilbagekøb og udbytte med risiko for at øge risikoen for fremtidige problemer betydeligt. Denne politik har også flere negative punkter. For eksempel Patrice Blanc direktør for Newedge, en af verdens førende inden for derivater mæglervirksomhed, frygter ”dannelsen af en ny boble på markederne” følger på den ene side meget lave satser, og på den anden side operationer. Af carry trade på dollar.
For økonomen Daniel Cohen kommer imidlertid overskydende likviditet ikke hovedsageligt fra pengepolitikker og især fra Alan Greenspan, der ofte ses som oprindelsen til den nuværende finanskrise. Det skyldes hovedsagelig yderligere to strukturelle faktorer: det stærke kinesiske handelsoverskud og de lande, der producerer råvarer, der placerer en meget stor del af deres overskud på de finansielle markeder. Andre, som Paul Grignon, forfatter af L'Argent Dette , mener, at private banker har taget kontrol over næsten al udstedelse af penge. Krisen vil derfor opstå, i et system baseret på åger , fra den ubetalelig karakter af gæld, bankfolk skaber kun lån penge, og ikke de penge er nødvendige for at tilbagebetale interesse. Derfor ville systemet fra starten være dømt til konkurs. Det ville derfor være nødvendigt for staterne at bringe en stopper for centralbankernes uafhængighed og genvinde kontrollen med pengeskabelsen.
Genoplivningsplanen for den franske økonomi, der blev annonceret i oktober 2008 og afsluttet i januar 2009, beløb sig til 48 milliarder euro, inklusive 26 milliarder for SMV'er (17 milliarder gennem banker - populære opsparingskonti til erhvervslån - og 5 milliarder gennem OSEO-bankgaranti, suppleret med yderligere 4 mia. i 2009). Denne plan er nu implementeret af Patrick Devedjian . Præsident Nicolas Sarkozy stiller det som en betingelse for bankfolk at begrænse deres bonusser og udbetalt udbytte til aktionærerne. Nogle bankfolk er enige om at spille spillet, mens de indikerer, at støtte til banker ikke er tilskud, men lån, der vil blive fuldt tilbagebetalt og stort set gavnligt for staten. Bankbonuser blev beskattet i 2010. Genopretningsplanen indeholdt også 1.000 projekter og offentlige infrastrukturprojekter. Disse projekter blev annonceret af premierministeren, François Fillon , den 2. februar 2009.
Det Forenede Kongerige gennemfører en plan for at rekapitalisere sine urolige banker. Han forsøgte at indføre rentesænkninger. Imidlertid var adgangen til kredit i Det Forenede Kongerige som i andre lande i stand til at stramme sig i lyset af en forværret økonomisk situation. Den britiske regering udarbejder en stimulansplan på 10 milliarder euro for engelske SMV'er. Den britiske stat nationaliserer delvist sine banker: den vil stige fra næsten 60% til 70% af kapitalen i Royal Bank of Scotland; han ejer også næsten 44% af den nye bank Lloyds Banking Group som følge af Lloyds TSB's overtagelse af HBOS. Gordon Brown opfordrer til en international løsning. I marts 2009, under sit besøg i Washington, foreslog Gordon Brown en "Global New Deal" til Barack Obama. Denne nye New Deal ville tage form af "en aftale, hvorved hvert land ville tilføre ressourcer i sin økonomi" med henblik på en "grøn genoplivning" af økonomien. Det forudsætter også, at alle lande "er enige om fælles principper for finansiel regulering" og om "ændringer i deres banksystem".
Den spanske oprettet siden begyndelsen af 2008 en støtte plan på over € 20 milliarder for en genoplivning af økonomien. Den norske regering præsenterer en plan på 100 milliarder kroner (11 milliarder euro) for at øge udlånet til husholdninger og virksomheder og lindre virkningerne af finanskrisen. Den Tyskland vedtaget en stimulus plan på 60 milliarder euro i 2009. Merkel blev tvunget til at sætte skub støtteforanstaltninger for 2010 på grund af de stigende vanskeligheder de tyske regionale banker at finansiere økonomien. Kansleren sagde, at hun ønskede at "overvåge situationen og om nødvendigt træffe nye foranstaltninger" for at give virksomheder likviditet. Hun forsvarede inden deputerede budgetforslaget for 2010, som forudser et rekordunderskud på 85,8 milliarder euro.
I USA , Barack Obama gjorde Kongressen stemme for en ambitiøs plan på $ 825 milliarder, over to år, for en genoplivning af den amerikanske økonomi. Den nye amerikanske præsident vælger at investere i energi, uddannelse, sundhed og ny infrastruktur. Den nye regering har også lovet strammere kontrol med tildelingen af de resterende 350 milliarder dollars fra Paulson-planen om at redde det finansielle system, der blev vedtaget i slutningen af 2008 af George W. Bush-administrationen . Endelig støtter den amerikanske regering stærkt innovationsprogrammer gennem SBIR (Small Business Innovation Research): for SMV'ers adgang til markederne for store virksomheder, men også ved at finansiere, med offentlig støtte i subsidier, mange F & U-programmer. Af de 800 milliarder euro i den amerikanske genopretningsplan er 37 milliarder afsat til digitale teknologier. Under sin første pressekonference siden sin indvielse mindede Barack Obama om, at "staten nu er den eneste økonomiske aktør, der er i stand til at få økonomien ud af sporet, og målrettede skattelettelser kan ikke løse problemerne. Økonomisk. Den føderale regering er den eneste enhed tilbage med ressourcerne til at genoplive økonomien. ”. Fra 2010 har USAs præsident til hensigt at regulere bank- og finansmarkedet og skattebankoverskud.
Den Quebec bord på en understøttende SMV'er i deres adgang til kredit ved garanti finansiering (en milliard dollars). Dette kreditadgangsprogram, kaldet Renfort, er rettet mod virksomheder, der har været i drift i mindst tre år, og som skal have genereret positive midler i to af de sidste tre år. Den canadiske sammenslutning af uafhængige virksomheder (CFIB) beklager, at regeringen ikke gør en større indsats gennem direkte støtte til mindre virksomheder i vanskeligheder.
Den kinesiske regering lancerede i 2009 en plan på mere end 500 milliarder dollars til også at støtte indenlandsk efterspørgsel og innovative investeringer. Risikoen for protektionisme fra staternes side ser ud til at beskytte job mod globalisering. Denne tendens bremses dog bevidst, fordi den på længere sigt er farlig for global vækst. En OECD-rapport (Objectif Croissance 2009), der blev offentliggjort den 3. marts 2009, anbefaler som reformer, der sigter mod at styrke menneskelig kapital, såvel som reformer, der har til formål at intensivere konkurrencen på produktmarkederne. En ny rapport, der blev offentliggjort i marts 2010, anbefaler gradvis at bevæge sig væk fra beredskabsplaner til fordel for investeringspolitikker (skattekredit og direkte tilskud) inden for forskning og udvikling, liberalisering af adgangen til handel og liberale erhverv for at begrænse langtidsledighed, stimulere innovation og udvikling af nye virksomheder og job. Konsolidering af visse andre offentlige udgifter vil være en prioritet. Ifølge rapporten bør lande prioritere foranstaltninger, der medfører en stigning i beskæftigelsesfrekvensen, der anses for mere effektive til at reducere det offentlige underskud end dem, der involverer en stigning i arbejdsproduktiviteten. Et fald i arbejdsløsheden reducerer de sociale ydelser og bidrager derfor til at sænke underskuddet, bemærker OECD. G20-topmødet i april 2009 danner grundlaget for en ”ny verdensøkonomisk orden” baseret på identifikation af skatteparadiser, tredobling af ressourcerne fra Den Internationale Valutafond og en fond til at finansiere handel og finansiering. handle.
KronologiStater lancerer eller planlægger at iværksætte genopretningspolitikker med det erklærede ønske om at reducere omfanget af den økonomiske krise:
Hélène Rey , professor ved London Business School , mener, at mens risikoen for stagnation kræver finanspolitiske stimuluspolitikker, kan disse også udgøre en trussel mod evnen til at udstede gæld til stater. Hun vurderer, at der er behov for 525 milliarder dollars for at holde den amerikanske ledighed på 5%. I dette tilfælde, hvad angår den økonomiske situation, synes alt, hvad staten vil kunne vinde ved videresalg af aktierne i bankerne og de finansielle institutioner, som den har rekapitaliseret, at være afgørende for at komme ud af sporet.
Peer Steinbrück , tysk finansminister, advarede den 6. december 2008 mod risikoen for at bruge enorme summer og øge den offentlige gæld . Han kritiserer den nedsættelse af moms, der blev besluttet i Det Forenede Kongerige , idet han overvejer, at ”den eneste konsekvens vil være at bringe den britiske gæld på et niveau, så det vil tage en hel generation at tilbagebetale den. "
Den nye regering vedtager stimulerende foranstaltninger for at øge den indenlandske efterspørgsel og er mindre afhængige af eksport.
KinaI de første ni måneder af 2009 voksede Kina med 7,7%. Denne vækst er knyttet til stimulusplanen, men også til kinesiske banker, der øgede deres lån kraftigt (75% mere i de første ni måneder af 2009 sammenlignet med 2008). Men omkring 20% af disse penge siges at have været brugt til spekulative formål, hvilket forårsager en kraftig stigning på aktiemarkedet på Shanghai Fondsbørs og Hong Kong Fondsbørs .
For Verdensbanken var kinesisk vækst drevet af investeringer og af forbrug, der holdt sig godt. For denne institution skal landet dog gennemgå sin vækstmodel baseret på eksport. Faktisk vil kinesiske kunder i udviklede lande sandsynligvis ikke opleve en langsom genstart, og derudover ser protektionistiske tendenser frem. Kinesisk vækst har en positiv effekt på en række afrikanske råvareproducerende lande, som har set deres vækst understøttet af kinesisk efterspørgsel. Generelt synes dette land at ønske at styrke sin indflydelse i Afrika, især gennem en kinesisk-afrikansk udviklingsfond.
Forenede StaterI USA voksede BNP med 0,9% i tredje kvartal 2009 (3,5% år-til-år), men økonomien kæmpede for at skabe nye arbejdspladser; i oktober 2009 passerede ledigheden 10%. den var på 9,6% i oktober 2010, men på 9,8% i november. I 2010 annoncerede Barack Obama arbejdsløshed, som ville forblive høj indtil 2020, men i september 2014 var satsen 5,9% eller 9,3 millioner mennesker, den laveste af hans formandskab. Deltagelse på arbejdsmarkedet, der inkluderer personer med et job og dem, der aktivt søger en, er på dette tidspunkt 62,7%.
Hvis Fed fortsatte i begyndelsen af oktober 2009 med at opretholde nøglerenterne mellem 0% og 0,25%, begyndte det at reducere sine interventioner. Det må siges, at dens balance faldt fra 875 milliarder dollars i august 2007 til 2.200 milliarder i oktober 2009.
FrankrigI Frankrig steg arbejdsløsheden med to point mellem udgangen af 2007 og juli 2009, hvor den nåede 9,8%. Efter at have toppet på 9,9% i første halvdel af 2010 (OECD forventede, at denne stigning ville fortsætte), begyndte arbejdsløsheden at falde i de følgende semestre og nåede 9,3% ved årets udgang. Væksten steg igen i 2010 (BNP: + 2% sammenlignet med sammenbruddet i 2009), men aftog i 2012 som i 2013. Arbejdsløsheden fortsætter med at stige og overstiger 10%. Det påvirker især unge og over 50 år.
SchweiziskSchweiz modstår denne krise bedre end andre lande. Truget, der blev nået i andet kvartal af 2009, oplevede et samlet fald i BNP på 3,3%, en sats, der var meget lavere i Japan (-8,7%), Italien (-6,8%), Det Forenede Kongerige. , Tyskland (-5,9%), USA (-4,1%) eller Frankrig (-3,9%). Arbejdsløsheden er dog steget kraftigt. Den redning af Unionen af schweiziske banker , den største i landet, men gjorde det muligt for konføderation at opnå en fortjeneste på 1,2 milliarder schweizerfranc i finanspolitikken 2009. I 2009 faldt BNP med 1, 9%. I Europa gjorde kun Polen og Norge det bedre. I andet kvartal af 2010 steg BNP med 3,6% i forhold til året før og genvandt dermed sit niveau før krisen. I 2010 udgjorde væksten 2,6%. Arbejdsløsheden toppede på 4,5% i januar 2010 og faldt derefter til 3,6% ved årets udgang. Den gæld af offentlige myndigheder i forhold til BNP steg fra 43,4% i 2007 til 38,3% i 2010.
Ifølge IMF forventes den offentlige gæld i de ti rigeste lande på planeten at falde fra 78% i 2007 til 114% i 2014. USA forventes at udstede 1,3 billioner dollars i statsskuldviser (som bruges til at finansiere den offentlige gæld ) europæiske lande til gengæld skal udstedes for et beløb svarende til 900 mia.
Ved G20 i London i april 2009 valgte landene en global stimulans på 5.000 milliarder dollars for 2009 og 2010, hvilket skulle føre til en global budgetnedgang på 2.500 milliarder i 2009 og 2010.
Derudover gav Europa og USA under den globale finanskrise, der begyndte i 2007 , 14 billioner dollars i garantier til banker. Kenneth Rogoff , en professor i økonomi i Harvard, studerede finansielle kriser med Carmen Reinhart. De trak ud af den en bog kaldet This Time is Different, hvorfra det ser ud til, at en bankkrise ofte efterfølges et stykke tid senere af en offentlig gældskrise .
I USA udarbejdede National Economic Council en rapport i september 2009 med titlen En strategi for innovation, der kører mod bæredygtig vækst og kvalitetsjob for at estimere de investeringer (anslået til 68 milliarder euro), der er nødvendige for at forberede landet til verden i morgen.
I Frankrig forelagde Juppé-Rocard-kommissionen, animeret af lignende bekymringer, i slutningen af 2009 en rapport med titlen Investir pour l'Avenir; strategiske investeringsprioriteter og national låntagning . Nicolas Sarkozy meddeler, at der vil blive gjort en indsats for " investeringer for fremtiden " på 35 milliarder euro i de kommende år inden for rammerne af det " store lån " . Mens der i begge tilfælde lægges vægt på innovation, synes amerikanske regeringsrådgivere at være mere mistænksomme end deres franske kolleger til "regeringer, der prøver at vælge vindere", fordi de "for ofte ender med at spilde ressourcer og kvæle snarere end at stimulere innovation" især på grund af “Den skadelige indflydelse fra lobbyer og lejere” .
Som hovedregel skelner økonomer mellem tre hovedscenarier for at afslutte krisen: et V-formet scenario, hvor opsvinget straks følger depressionen, et U-formet scenario, hvor væksten genoptages efter en længere periode end i det foregående tilfælde; et scenario i W, hvor der efter krisen kan opstå et (eller endda) lille opsving efterfulgt af tilbagefald inden en ægte udgang af depressionen.
I juni 2009 advarer Daniel Cohen i en artikel i Le Monde mod faren for at tro, at krisen er overstået. Han minder om, at væksten for OECD og IMF bør forblive negativ indtil udgangen af 2009. Nouriel Roubini i en artikel i Echoes af 18. august 2009 angiver, at efter at have troet på et U-formet scenario, ville han i øjeblikket læne sig mod en scenario skrevet af W. Pierre-Antoine Delhommais i en artikel i Le Monde den 6.-7. september 2009 med titlen "Krisen i 1929 vil ikke finde sted" , mener, at regeringer og monetære myndigheder takket være en aktiv efterspørgselspolitik nægter at ty til protektionistiske foranstaltninger og pengepolitikker, undgik de fejl, der blev begået under den store depression i 1929. Han mener også, at spøgelsen om et scenario i 1929 kan afvises. I begyndelsen af oktober 2009 forventer IMF et opsving i 2010. Væksten skal være svag i euroområdet (0,3%, 0,9% for Frankrig) og stærk i Kina 9%, i Indien 6,4% i Sydafrika (4 %) og Brasilien (3,7%).
I januar 2010 estimerede IMF , at verdensvæksten vil udvikle sig med en hastighed på 3,9% i 2010, mens Verdensbanken estimerer den til 2,7%. Under disse forhold burde krisen forstået som en recession slutte i de fleste lande. Disse prognoser frem for efteråret 2009, især takket være dynamikken i de nye lande, er dog fortsat skrøbelige og afhængige af genopretningsplaner.
Skøn over årlige ændringer i BNP i% |
2010 | 2011 |
---|---|---|
Verden | 3.9 | 4.3 |
Forenede Stater | 2.7 | 2.4 |
Eurozone | 1 | 1.6 |
Tyskland | 1.5 | 1.9 |
Frankrig | 1.4 | 1.7 |
Vækstlande | 6 | 6.3 |
Kina | 10 | 9.7 |
Brasilien | 4.7 | 3.7 |
Kilder: IMF og Les Échos af 27/01/2010
Efterfølgende havde IMF god grund til at være forsigtig i sin prognose for 2010 og 2011, da opsvinget var svagere end forventet (top) med en global BNP-vækst på 3,1 og 3,6 procent i 2010 og 2011. Selvom recessionen er afsluttet - genopretningen i OECD-lande har vist sig at være træg, mens arbejdsløsheden stadig er stædig høj. IMFs seneste "World Economic Outlook" anslog faktisk den globale vækst i 2015 til 3,1 procent med en fremskrivning på 3,4 procent i 2016. Faktisk vil arene efter den store recession forblive - især med hensyn til høj indkomstulighed, voksende social usikkerhed og vedvarende budgetunderskud.
Derudover står politiske beslutningstagere i dag over for formidable og hidtil usete udfordringer.
På dette punkt synes økonomer relativt bekymrede. For eksempel, Frédéric Lemaître rapporteret på 9 th møde i Aix-en-Provence arrangeret af Circle of Økonomer ved tekstning hans artikel Hvad hvis krisen netop var begyndt? . Det skal siges, at hvis recessionen ser ud til at være slut, forbliver økonomiske ubalancer (arbejdsløshed, handelsbalancer, gæld), og at de finansielle og bankstrukturer, der forårsagede krisen, ikke rigtig er blevet ændret.
Selvom Kina begynder at forbruge mere, er eksporten fortsat meget vigtig for dem, og handelsbalancerne med resten af verden, især med USA, vil sandsynligvis fortsætte. Gabriel Grésillon i Les Echos frygt forværrede den globale konkurrence i en sammenhæng med Yuan (den kinesiske valuta) undervurderet. Under sit besøg i Beijing i november 2009 var Barack Obama ude af stand til at opnå noget konkret om spørgsmålet om dollar / yuan-paritet, hvilket betinger en rebalancering af handelen mellem disse to lande. Den insisteren af Dominique Strauss-Kahn , direktør for IMF til stede i Beijing, for Kina at opskrive sin valuta kunne ikke gøre noget. For Martin Wolf er den kinesiske holdning til valutaen merkantilisme , og De Forenede Stater ville have ret til at beskytte sig mod den.
Mere generelt indeholder det internationale monetære system næppe nogen mekanisme til at genbalancere handelsbalancer, derfor spørgsmål om det internationale system efter Bretton Woods. Derudover opstår der tvivl om dollaren, selvom der ikke synes at opstå nogen troværdige udsigter til at erstatte en anden valuta.
Indtil videre ser G20 ud til at kæmpe for at skabe en ny global regeringsførelse. For journalisten og lobbyisten Martin Walker bliver "Vesten efter mere end to århundreders dominans nødt til at lære at dele og vedtage begreber som indbyrdes afhængighed" . Mere generelt stiller denne forfatter sig spørgsmålet om tilrådelighed for et andet system, der giver mere plads til fremmede kulturer og mere økologisk.
For Martin Walker er middelklassen den store taber i krisen. Faktisk blev subprime-lån opfundet for at give middelklassen en købekraft, som den ikke kunne få fra sit arbejde. Uanset hvad det måtte være, opstår problemet med stigende uligheder . I 2017 havde Spanien dobbelt så mange "superrige" mennesker som før krisen i 2008. Næsten 50% af landets BNP ejes nu af 0,4% af befolkningen.