Eurozone | ||
| ||
Beskrivelse | Monetær zone | |
Skabelse | 1999 | |
Medlemmer |
|
|
Styring | ||
---|---|---|
Oprindelse | europæiske Union | |
Retsgrundlag (er) | Traktaten om Den Europæiske Union | |
Statistikker | ||
Befolkning | 340 millioner indbyggere (2016) | |
BNP | 10.789 mia. € (2016) | |
Suppler | ||
Internet side | eurozone.europa.eu | |
Den Euroland , også kaldet euroområdet , er en monetær zone som samler de medlemsstater af EU , som har indført euroen (EUR, €) som deres valuta ; af de 27 EU-medlemsstater bruger 19 euroen. Disse nitten lande repræsenterer mere end 340 millioner indbyggere i 2017 for et kumuleret BNP på 11 886 milliarder euro og en gennemsnitlig arbejdsløshedsprocent på 4,80% af den erhvervsaktive befolkning, som dog er højere blandt de mindre 25 år gamle, tæt på 20%. Euroområdet blev oprettet i 1999 af elleve lande: Tyskland , Østrig , Belgien , Spanien , Finland , Frankrig , Irland , Italien , Luxembourg , Nederlandene , Portugal , tilsluttet af Grækenland i 2001 , af Slovenien i 2007 , af Cypern og Malta i 2008 , af Slovakiet i 2009 , af Estland i 2011 , af Letland i 2014 og af Litauen i 2015 .
Sedler og mønter cirkulerer fra 1 st januar 2002 men er fremstillet siden 1998 (for eksempel i Pessac i April 1998) i de elleve grundlæggende lande. Flere kriterier er nødvendige for at tilslutte sig euroområdet: et offentligt underskud på mindre end 3% af BNP , en offentlig gæld, der ikke overstiger 60% af BNP, kontrolleret inflation , uafhængighed af landets centralbank og en stabil national valuta i mindst mindst to år inden for MCE II .
Den centrale refi sats for euroområdet fastsættes af det Europæiske Centralbank , har været 0% siden10. marts 2016(det offentliggøres på Den Europæiske Centralbanks websted). Fra begyndelsen af 2010 , med udbruddet af den græske offentlige gældskrise , derefter den irske krise , gik euroområdet ind i en periode med turbulens. Under adskillige møder i Det Europæiske Råd og adskillige europæiske topmøder vil euroområdets overordnede arkitektur gennemgå dybe ændringer.
Historisk set er euroområdet ikke den første monetære zone med et internationalt kald (i dette tilfælde europæisk). Faktisk latinske Union , som er født i 1865 på initiativ af Napoleon III , markerer en monetær eller overnational union underskrevet og deles af Frankrig , Belgien , Schweiz , Italien , Grækenland og senere Spanien. Og Portugal , efterfulgt af Rusland og nogle latinamerikanske lande. Den Første Verdenskrig (1914-1918) sætte en stopper for dette projekt af den monetære forening.
Projektet om at skabe en fælles valuta blev født i 1970'erne med turbulensen i det agro-monetære regime siden gennemførelsen af den fælles landbrugspolitik i 1962 og umuligheden af at indføre et kontrollerbart valutakurssystem .
Beslutningen om at oprette euroen blev formaliseret under Maastricht-traktaten . Når forhandlingerne begynder, ved embedsmænd, at økonomisk oprettelse af euroområdet er en udfordring. Faktisk ved økonomer - siden Robert Mundells arbejde i halvtredserne - at for at lande skal have en interesse i at have den samme valuta, skal de:
Når den fælles valuta oprettes, ved politikerne, at hvis asymmetrien mellem europæiske lande ikke er større end mellem amerikanske stater på trods af alt, udgør landene i hjertet af Europa: Tyskland, Frankrig og et par andre mindre afvigelser. Markeret end dem, der kan findes med landene i periferien. De ved også, at justeringsmekanismerne er svage. Derudover understreger Paul Krugman derefter, at integration vil tilskynde til omlægning af industrier i de samme økonomiske regioner, hvilket vil udvide forskellene mellem landene i stedet for at reducere dem.
For Jean Pisani-Ferry beslutter landets politiske ledere at ignorere det af tre grunde:
Faktisk ville Frankrig, der fra vendingen mod nedskæringer i 1983 skulle følge den tyske pengepolitik, gerne deltage i forvaltningen af en europæisk valuta, især da Jean Pisani-Ferry “ François Mitterrand , der opgav sine ambitioner om social transformation. , ønsker at placere sin anden periode under tegnet af Europa ” . Derudover forstår den tyske kansler Helmut Kohl , en ivrig europæer, at vedtagelsen af euroen vil dæmpe andre europæers frygt for Tysklands genforening. Den tyske mark var dengang en af de tre store verden valutaer sammen med dollaren og yennen .
To visioner var imod. På den ene side det, der sejrede, af en stabilitetspagt med temmelig svag multilateral overvågning, baseret på ideen om, at hvis alle styrede deres offentlige finanser og økonomi godt, ville det gå godt. På den anden side fortalte nogle (såsom Jacques Delors ) respekt for pagten inden for en mere proaktiv eurozone og falder inden for rammerne af "forstærket samarbejde". Fra dette perspektiv ville euroområdet især have deltaget i oprettelsen af "en langsigtet kalender for strukturreformer som f.eks. For forlængelse af arbejdslivet" . Frankrigs holdning var ikke nødvendigvis den føderalistiske Jacques Delors . Ifølge Jean Pisani-Ferry var François Mitterrand med succes imod den politiske union, der understøtter det føderale projekt. Desuden er ideen om de franske føderalister, der under den økonomiske regerings primære planer om at bekræfte forbindelsen mellem valuta og stat , modsat den for tyskerne, for hvem valutaen ikke er så meget som en stats som af 'et samfund.
Euroområdet er en af de vigtigste faser af økonomisk integration i Den Europæiske Union . Da Den Økonomiske og Monetære Union blev oprettet, forventedes det, at alle EU-lande til sidst ville tilslutte sig den.
Da det blev oprettet i 1999 , bestod euroområdet af elleve af de femten lande, som EU derefter omfattede, hovedsageligt de grundlæggende eller historiske lande. Da de kom ind, skulle de opfylde kriterierne i stabilitets- og vækstpagten . Den Italien og Spanien har gjort betydelige finanspolitiske indsats for at opfylde disse kriterier. Nogle lande (Italien, Belgien , osv ) har integreret zonen på trods af en offentlig gæld på over 100% af BNP .
ECB er det centrale organ i Eurosystemet og det Europæiske System af Centralbanker :
I 2009 gav Lissabontraktaten ECB status som juridisk person.
I overensstemmelse med traktaterne og vedtægterne, at hovedformålet for ECB er at fastholde pris stabilitet . Uden at dette berører dette mål, støtter det Unionens økonomiske mål, det vil sige opretholdelse af et højt beskæftigelsesniveau og tilskyndelse til ikke-inflationær vækst . Det handler i overensstemmelse med princippet om en åben markedsøkonomi .
Eurosystemets grundlæggende opgaver består af:
Desuden bidrager Eurosystemet til korrekt gennemførelse af de politikker, der føres af de kompetente myndigheder vedrørende tilsyn med kreditinstitutter og stabiliteten i det finansielle system .
Den Europæiske Centralbanks (ECB) og det europæiske system med centralbanker har ansvaret for pengepolitikken i alle lande i euroområdet . Stater uden for EU, selv de med monetære aftaler, er ikke repræsenteret i disse institutioner. ECB beslutter design og udstedelse af eurosedler og mønter. Fra 1 st november 2011 , formanden for ECB Mario Draghi .
Udviklingen efter krisen i euroområdetdet 10. maj 2010efter offentliggørelsen af en fælles EU / IMF-plan på 750 milliarder euro beslutter ECB at tillade centralbankerne i zonen at købe offentlig og privat gæld på sekundære markeder. Afgørelsen, der blev hyldet (selv om de finder det utilstrækkelig) af modstandere af monetaristisk politik, var kontroversiel og blev taget, efter at den tyske lejr blev opstemt. Juridisk er det baseret på det faktum, at det ikke i traktaterne udtrykkeligt er forbudt at tilbagekøbe gæld på det sekundære marked (hvorimod et direkte tilbagekøb fra centralbanken fra staten, hvilket svarer til et lån, er eksplicit forbudt) samt artikel 122-2 i Lissabontraktaten, der gør det muligt at komme de europæiske stater i vanskeligheder til hjælp i tilfælde af ekstraordinære omstændigheder. Imidlertid har den to brud med institutionens stiltiende regler: 1) den blev ikke taget ved konsensus, 2) en af partnerne tøvede ikke med offentligt at meddele forskellene.
det 8. december 2011tillader ECB banker at låne ubegrænsede beløb i en periode på 3 år. det21. december 2011, 489 milliarder euro blev lånt af bankerne til delvis at bruge til at købe offentlige gældsinstrumenter.
I slutningen af februar 2012 ydede ECB igen 529,5 milliarder euro i treårige lån til 800 banker. Efter denne operation vejer ECB's balance "32% af euroområdets BNP mod 21% for Det Forenede Kongerige, 19% for USA og 30% for Japan " . Balancen er mere end fordoblet siden sommeren 2007 og starten på subprime-krisen .
det 6. september 2012OMT-programmet ( Securities Monetary Operation ) vedtages efter afstemning af ECB's Styrelsesråd (kun repræsentanten for Bundesbank stemte imod). Den bestemmer, at ECB uden begrænsning vil tilbagekøbe statsobligationer med en løbetid på mellem et og tre år (lande i vanskeligheder udsteder hovedsageligt denne type lån). For at drage fordel af denne mekanisme skal du enten:
Målet er at sænke renten, som for ECB, inkorporerer "en komponent, som er et risikotillæg, at euroen ikke sprænges inden for to eller tre år, og at gælden er tilbagebetalt i en anden valuta." . Det er denne komponent, der vurderes til 100 til 150 basispoint for Spanien eller Italien, som ECB gerne vil fjerne. Generelt handler det om at udgøre "et effektivt bolværk mod ekstreme risici i euroområdet" .
Med hensyn til status for indfrielser accepterer ECB at blive behandlet i tilfælde af misligholdelse som andre kreditorer.
Euroområdet er politisk repræsenteret af finansministrene, der mødes i Eurogruppen , som i øjeblikket er formand for Paschal Donohoe (efterfulgt af9. juli 2020i Mário Centeno ). Eurogruppens finansministre mødes en dag før mødet i Rådet for økonomiske og finansielle anliggender ( Ecofin ). Eurogruppen er ikke officielt integreret i Ecofin, men når sidstnævnte kun beskæftiger sig med euroområdet, er det kun medlemmerne af Eurogruppen, der stemmer.
Med traktaten om stabilitet og styring i Den Økonomiske og Monetære Union , der trådte i kraft den 1. st januar 2013 , vil Eurogruppen mødes mindst to gange om året.
Topmøder i euroområdet er møder mellem statschefer og regeringer i stater, der har indført euroen. Disse topmøder ville være åbne for andre EU-lande, der har ratificeret traktaten, når det drejer sig om at diskutere spørgsmål om konkurrenceevne eller ændre den overordnede arkitektur i euroområdet. Startmarts 2012, Herman Van Rompuy udnævnes til præsident for eurozonens topmøde . Den nuværende indehaver af dette mandat er Charles Michel .
Stabilitets- og vækstpagten (SGP) er det instrument, eurolandene har vedtaget for at koordinere deres nationale budgetpolitikker og forhindre, at der opstår for store budgetunderskud . Det kræver, at eurolande til sidst har budgetter tæt på balance eller i overskud.
SGP er baseret på artikel 99 og 104 i traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab . Det blev vedtaget på Det Europæiske Råd i Amsterdam den17. juni 1997og erhvervet en normativ værdi ved to forordninger fra Rådet for Den Europæiske Union af7. juli 1997. SGP udvider bestræbelserne på at reducere de offentlige underskud, der er indledt med henblik på at blive medlem af Den Økonomiske og Monetære Union (EMU) og oprettelsen af euroen . Men i modsætning til den, pengepolitik , den finanspolitik fortsat en kompetence statsborger.
PSC har to typer bestemmelser:
En six-pack kaldes et sæt med fem forordninger og et direktiv foreslået af Europa-Kommissionen og godkendt af de 27 medlemsstater og Europa-Parlamentet ioktober 2011. Det sigter mod at afhjælpe de mangler, der opstod under gældskrisen i euroområdet . Det har tre hovedkomponenter:
Husk, at den græske eller portugisiske offentlige gældskrise ikke kun skyldes budgetunderskudsproblemer, men også alvorlige konkurrenceproblemer, og at den spanske krise er knyttet til en ejendomskrise. For at forhindre denne type makroøkonomisk ubalance er der også oprettet et system til tidlig varsling. Hvis landene udviser væsentlig ubalance, kan der startes en overdreven ubalanceprocedure, og der kan træffes sanktioner mod staterne. Det er baseret på en række indikatorer, blandt hvilke vi kan citere:
Da euroområdet blev oprettet, var det planlagt at undgå kriser gennem stabilitetspagten og ikke møde dem. Krisen vil provokere oprettelsen af krisestyringsmekanismer, som synes at bekræfte Jean Monnets sætning, ifølge hvilken Europa vil være "i kriser og være summen af de løsninger, der bringes til disse kriser" . Imidlertid adskiller disse løsninger sig fra Monnets tanker, fordi de er mindre samfundsbaserede og mere et spørgsmål om en mellemstatlig metode .
Den Europæiske Finansielle Stabilitetsfond (EFSF)Om natten 9 til10. maj 2010, for at klare frygt for markederne og forhindre, at den græske krise spredes til Spanien, Portugal og endda Italien, opretter EU - i samarbejde med IMF - en stabilisering på 750 milliarder euro ( Europa-Kommissionen bemyndiges til at lån 60 mia. euro: 440 mia. leveret af stater gennem oprettelse af en europæisk finansiel stabilitetsfond og 250 mia. leveret af IMF ). Dette beløb skal være knyttet til finansieringsbehovet i Portugal, Spanien og Irland, der beløber sig til 600 milliarder euro for perioden frem til 2012.
De 440 milliarder af staterne lånes af et særligt instrument ( Special Purpose Vehicle ) takket være de deltagende staters garantier og vil blive brugt til at købe de truede landes gæld. Tyskland yder garantier på 28% af det samlede beløb (brøkdelen af dets andel i ECB's kapital) eller 123 mia. Denne garanti kan dog gå op til 150 milliarder for at kompensere for ikke-deltagelse af visse lande uden for euroområdet. Frankrig giver garantier på 90 milliarder euro. Hvis briterne nægtede at tilslutte sig mekanismen i betragtning af at det var forretningen i landene i euroområdet, besluttede Polen og Sverige, selvom ikke euro deltog.
MES (europæisk stabilitetsmekanisme)En aftale blev nået den 28. november 2010. Denne "aftale muliggør enten midlertidig bistand til en solvensstat eller genforhandling med kreditorer i tilfælde af insolvens" . EFSF ( European Financial Stability Fund ) bør erstattes af ESM ( European Stability Mechanism )Juli 2012. På Det Europæiske Råd for stats- og regeringschefer for euroområdet den 11. marts blev det besluttet, at ESM ville have 500 milliarder euro. Aftalen indeholder bestemmelser om:
MES, en mellemstatslig organisation af international folkeret med hovedsæde i Luxembourg , har:
Det er ikke et spørgsmål om at lade MES låne for at finansiere sig selv, men det præciseres, at "intet medlem af MES på grund af dets medlemskvalitet kan holdes ansvarlig for MES's forpligtelser" .
ESM kaldes ofte af journalister firewall, en hentydning til dets mission, der er at forhindre spredning af en finanskrise, der skyldes problemer med et lands offentlige gæld til hele euroområdet, selv til hele verden.
Det europæiske semester blev indført i 2011. Det sigter mod en bedre koordinering af landenes budgetpolitikker ved at foretage en forudgående undersøgelse af budgetforslaget. I marts Europæiske Råd , på grundlag af en rapport fra Europa-Kommissionen, udarbejdede "strategiske udtalelser om de vigtigste økonomiske udfordringer fremover" . Landene skal tage dette i betragtning i deres budgetforslag, som vil blive behandlet af Det Europæiske Råd og Rådet for finansministre (Ecofin) i juni-juli, før landene vedtager budgetterne.
Euro plus pagtUnder mødet med stats- og regeringschefer i euroområdet 11. marts 2011blev det besluttet at skabe en styrket koordinering af økonomiske politikker kaldet Euro-pagten (ideen blev oprindeligt foreslået af Tyskland under navnet konkurrenceevnepagten ). Denne aftale vil være underlagt ikke-eurolande på Europæiske Råd af 24 marts , så de kan i sidste ende tilslutte sig det. Denne pagt er baseret på fire vejledende regler: styrkelse af Den Europæiske Unions økonomiske styring, fremme konkurrenceevne og konvergens mellem staternes kompetencer, respektere det indre markeds integritet og involvere medlemslandene. For at gøre dette skal hver statsoverhoved eller regering hvert år afgive konkrete forpligtelser over for sine jævnaldrende, der vil overvåge resultaterne.
Pagten har fire mål:
Derudover er det på finanspolitisk plan planlagt at bevæge sig hen imod et fælles grundlag for selskabsskat såvel som "strukturerede drøftelser om skattepolitiske spørgsmål, især med henblik på at sikre udveksling af god praksis, om forebyggelse af skadelig praksis og om forslag til bekæmpelse af svig og skatteunddragelse ” .
Europæisk fiskal kompakt (fiskal kompakt)Denne pagt, der fremgår af "Traktaten om stabilitet, koordinering og styring inden for den økonomiske og monetære union" (TSCG) blev underskrevet den Marts 2 , 2012af femogtyve lande ud af syvogtyve. For at træde i kraft skal den ratificeres af tolv lande. Kun lande, der har ratificeret det, vil kunne drage fordel af lån fra den europæiske stabilitetsmekanisme . Pagtens hovedakser er:
De 19 medlemslande i euroområdet, der således udgør Eurogruppen, er efter tiltrædelsesdato og i alfabetisk rækkefølge:
Land | Dato for vedtagelse | Befolkning | Undtagelser |
---|---|---|---|
Tyskland | 1 st januar 1999 | +82 979 100,(2018) | Büsingen am Hochrhein |
Østrig | +08,793,370,(2018) | ||
Belgien | +11 413 203,(2019) | ||
Spanien | +48 958 159,(2017) | ||
Finland | +05.522.015,(2018) | ||
Frankrig | +67.795.000,(2018) |
Ny Kaledonien Fransk Polynesien Wallis og Futuna |
|
Irland | +05.068.050,(2018) | ||
Italien | +60 483 973,(2018) | Campione d'Italia | |
Luxembourg | +00613 894,(2019) | ||
Holland | +17 108 799,(2017) |
Aruba Curaçao Saint-Martin Caribien Holland |
|
Portugal | +10.291.027,(2017) | ||
Grækenland | 1 st januar 2001 | +10.738.000,(2018) | |
Slovenien | 1 st januar 2007 | +02.070.050,(2018) | |
Cypern | 1 st januar 2008 | +00864,236,(2018) | Nordcypern |
Malta | +00440.433,(2017) | ||
Slovakiet | 1 st januar 2009 | +05.445.040,(2018) | |
Estland | 1 st januar 2011 | +01.315.635,(2017) | |
Letland | 1 st januar 2014 | +01.928.600,(2018) | |
Litauen | 1 st januar 2015 | +02 823 859,(2017) | |
Eurozone | +344 652 443, |
Flere medlemsstater har endnu ikke indført euroen, enten fordi de endnu ikke opfylder kriterierne for medlemskab, eller fordi de ikke ønsker det. Blandt de sidste medlemmer af EU håber de fleste snart at blive medlem af euroområdet, skønt den økonomiske krise har sat spørgsmålstegn ved denne iver. Valdis Dombrovskis , europakommissær med ansvar for euroen, meddelte i december 2015, at der ikke kunne forventes nogen yderligere udvidelse "i de kommende år" .
Med hensyn til EU-staternes politik med hensyn til medlemskab af den fælles valuta viser meningsmålingerne befolkningens godkendelse eller afslag på at slutte sig til euroområdet. I Danmark (71%) og Sverige (87,6%) er oppositionen stadig stærk og konstant den dag i dag. I Tjekkiet (70%) og Polen (75%) har oppositionen været i flertal siden den økonomiske krise i 2008.
Det Forenede Kongerige var også imod det, inden de valgte at stemme for ikke at blive i EU .
Ud over de 19 EMU-medlemslande bruger fire mikrostater euroen som deres officielle valuta, lovligt, men uden at være medlemmer af Den Europæiske Union.
Tidligere aftaler, der tillod disse mikrostater at bruge deres valuta parallelt med deres respektive naboers, er blevet fornyet.
Disse aftaler tillader disse mikrostater at have deres egne nationale sider på de mønter, de udsteder i euro.
Den Kosovo og Montenegro bruger euroen, men dens anvendelse er ikke omfattet af en monetær konvention, så de to lande ikke kan ramme valuta eller bruge en specifik national side på dele.
Stat / territorium | Vedtaget | Bemærkninger | Detaljeret artikel |
---|---|---|---|
Kosovo | 2. september 1999 / 1 st januar 2002 | DM / EUR semi-officiel anden accepteret valuta: YUM derefter CSD (2003) derefter RSD (2006). | Euro og Kosovo |
Montenegro | 6. november 1999 / 1 st januar 2002 | Officiel DM / EUR; i omløb med YUM indtil13. november 2000. | Euro og Montenegro |
Den Schweiz og Liechtenstein danne en monetær union omkring schweizerfrancen , på grund af deres geografiske træk (begge stater er omgivet af medlemmer af eurolandenes), er det muligt at betale i schweizerfranc eller euro på de fleste store butikker ( Migros , Coop , Schweiziske føderale jernbaner , schweiziske post ). Turistcentre accepterer også euroen. Som regel gives der dog ændringer i schweiziske franc.
Efter overvurderingen af den schweiziske valuta over for euroen indførte den schweiziske nationalbank sin beslutning af6. september 2011, et program til devaluering af den nationale valuta ved et massivt og ubegrænset køb af monetære produkter knyttet til euroen for at fastsætte en gulvkurs på 1,20 franc pr. euro. Dette viser den indbyrdes afhængighed af Schweiz og euroområdets valutaer og økonomier.
I januar 2015besluttede den schweiziske nationalbank (SNB) at droppe denne gulvrente og skabe en overraskelse. Denne overraskelse var også en overraskelse for Forbundsrådet og bekræftede således en lovgivning fra 1907, der havde til formål at adskille SNB fra Forbundet .
På grund af tidligere aftaler (med den franske franc og den portugisiske escudo ) er afrikanske og oceaniske valutaer knyttet til euroen med en fast kurs:
Den konvertible mark i Bosnien-Hercegovina (kode BAM) svarer også til værdien af den gamle D-mark , og er derfor knyttet til euroen med en fast sats svarende til den DM / Euro konverteringsfrekvens. Tilsvarende blev levetiden af Bulgarien (BGN-kode) ensidigt fastsat til paritet med Deutsche Mark og har således den samme valutakurs over for euroen.
Den Gældskrisen i euroområdet begynder med græske offentlige gældskrise og fortsætter med den irske, portugisiske og spanske kriser. I disse sidste to tilfælde handler det om en krise af den private gæld og af banksystemet, som ved interventionerne fra den stat, som den forårsager, bliver en krise af den offentlige gæld. Under alle omstændigheder understreger denne krise manglerne i eurozonens arkitektur og især den utilstrækkelige overvågning af makroøkonomiske ubalancer. Hvad der faktisk gør kriserne særligt problematiske er, at disse stater, især Grækenland, Portugal og Spanien havde højere inflation end landene i nord, hvilket hæmmede deres konkurrenceevne og forårsagede en ubalance mellem den eksterne balance, som vejer vækst, hvilket gør endnu vanskeligere tilbagebetaling af gæld. Løsningerne: deflation , eller måske mere nøjagtigt i dette tilfælde intern devaluering såvel som de nødvendige strukturreformer (for at afhjælpe, hvad der forårsagede inflation og øge vækstpotentialet), er normalt smertefulde og vækker stærk modstand. På det institutionelle niveau vil krisen føre til dybe transformationer i euroområdet, herunder fra det europæiske topmøde den 25. og26. marts 2010, Angela Merkel understregede behovet og viste "sin vilje til at omskrive Den Økonomiske Unions økonomiske regelbog, selvom den kræver en lang og prøvende kamp" .
Efter finanskrisen i 2007-2008 gik euroområdet ind i recession i tredje kvartal af 2008. The11. oktober 2008holdt stats- og regeringscheferne i euroområdet et ekstraordinært topmøde i Paris for at udarbejde en fælles handlingsplan for euroområdet og Den Europæiske Centralbank for at stabilisere Den Europæiske Unions økonomi . Lederne byggede en plan til at håndtere finanskrisen i 2008 . De blev enige om en plan for redning af bankerne, der inkluderer regeringens adgang til banker og garantier. Bemærk dog, at for nogle som Laurent Cohen-Tanugi er den europæiske genopretningsplan, der anslås til 200 milliarder euro (1,5% af BNP ), kun en samlet national plan, der er tilstrækkelig til at undgå en depression, men utilstrækkelig til at komme ud af krise ovenfra. På trods af alt vil det give Europa mulighed for at genoptage væksten efter en økonomisk recession præget af et fald i BNP på 4% i 2009; IMF 's vækstprognose i 2010 og 2011 er relativt lav.
2008 | 2009 | 2010 | 2011 | |
---|---|---|---|---|
Verden | 3 | (-0,8) | 3.9 | 4.3 |
Forenede Stater | 0,4 | (-2,5) | 2.7 | 2.4 |
Eurozone | 0,6 | (-3,9) | 1 | 1.6 |
Vækstlande | 6.1 | 2.1 | 6 | 6.3 |
Kilder: IMF og La Tribune du 27. januar 2010 |
Imidlertid har stimulus- og bankstøttepolitikker øget medlemslandenes offentlige gæld. I Frankrig steg den offentlige gæld fra 65% af BNP til 78% af BNP, i Tyskland fra 60% til 78%, i Italien fra 105% til 115% og i Spanien fra 40% til 64% af BNP i samme periode. Samtidig er euroområdet fortsat en zone med svag vækst, hvilket også vejer på bæredygtig gæld .
Fejl i håndteringen af finanskrisen i 2008For Jean Pisani-Ferry begik Europa en fejl under finanskrisen i 2008 ved ikke at tvinge bankerne til at afsløre omfanget af deres tab. Når den græske krise bryder ud, vil ideen om gældsstrukturering også være vanskelig at få ECB og regeringer, der frygter for banksystemet, til at acceptere . Når IMF insisterer på underkapitalisering af europæiske banker, vil det provokere "ire af bank- lobby " . Michel Aglietta tilbyder en temmelig tæt analyse om dette emne. For ham, "har vi været vidne til ... i fire år en enkelt krise med kapitaliseret kapitalisme " .
Jacques Delors , i et interview givet til avisen Le Monde idecember 2010, minder om, at bankfolkene "har modtaget 4.589 milliarder euro fra staterne som lån eller som garantier" , og at de ikke er meget begejstrede for at acceptere nye spilleregler.
I mellemtiden sætter Martin Wolf ikke pris på, at irerne har forsøgt at redde deres banker ved at overtage deres gæld. Han påpeger, at hvis bankgæld skulle ses som statsgæld, så skulle "bankfolk betragtes som embedsmænd og banker som statsafdelinger" .
Forskellige inflationstal, der forårsager forskelle i konkurrenceevneHvis Den Europæiske Centralbank har et inflationsmål på 2%, er det et gennemsnit. I løbet af de første 12 år var inflationen i gennemsnit 1,5% i Tyskland, 1,8% i Holland, men 3,3% i Grækenland, 2,8% i Spanien og 2, 5% i Portugal. Det tab af konkurrenceevne, der fulgte inflationsforskellen, er en af de vigtigste forklaringer på krisen i euroområdet . Dette problem er vanskeligt at løse, når lande ikke kan devaluere. Faktisk er der så to løsninger mulige: deflation i lande, der har oplevet for meget inflation eller en tendensvending: at lande, der har ringe inflation i de første tolv år, har højere inflation end de andre. Denne iagttagelse vil føre til bedre overvejelse af makroøkonomiske kriterier og problemerne med inflation og konkurrenceevne både i den nye stabilitetspagt og i den nye pagt for euroen .
Strukturfejl i euroområdetEuroområdet er ikke et optimalt valutaområde, og de mekanismer, der er nødvendige for at løse dette problem, er ikke oprettet. Desuden viste euroområdet under denne krise sine grænser: utilstrækkelig budgetovervågning, fravær af en krisestyringsmekanisme, utilstrækkelig økonomisk debat.
For Michel Aglietta "er euroen en ufuldstændig valuta i forhold til projektet med europæisk integration" . For ham skyldes dette dobbelt fravær: fravær af organisation, der tillader kollektive politiske handlinger og nægtelse af Tyskland "til at spille rollen som den velvillige leder , det vil sige [at tage ansvaret] for interesserne for hele det monetære union i gennemførelsen af sin egen politik ” .
Den græske krise begyndte i starten af 2010 med bekymringer udtrykt på de græske gældsmarkeder. Dette land har næppe været gennemsigtigt i præsentationen af sin gæld, og siden dets indtræden i euroområdet “har den gennemsnitlige forskel mellem det reelle budgetunderskud og det tal, der er meddelt Europa-Kommissionen, været 2,2% af produktet. Bruttonationalprodukt (BNP) ) ” . Dette vil få Europa-Kommissionen og europæiske politikere til at bede Grækenland om en forklaring, stille spørgsmålstegn ved Goldman Sachs rolle som rådgiver for den græske regering og overveje at regulere CDS- markedet . Denne krise førte til et fald i euroen, som favoriserer eksport og genopretning. Det fremkaldte også og måske frem for alt en dobbelt debat om, hvordan man kan komme Grækenland til hjælp (om det skal behandles blandt europæere eller ej, eller er det bedre at lade landet bede om IMF- bistand ?) Og om styring af euroområdet.
det 7. maj 2010, godkendte formændene for euroområdet formelt støtteplanen for Grækenland, som består af bilaterale lån til et samlet beløb på 110 milliarder euro (80 milliarder til landene i euroområdet og 30 milliarder til den internationale pengepolitik).
Den anden støtteplan for Grækenland (aftale af 21. februar 2012)Forhandlingerne var vanskelige at afslutte. De andre europæere, især de lande, der stadig vurderer tredobbelt A (Tyskland, Holland, Finland), har seriøst overvejet Grækenlands udgang fra euroområdet. De har især været knyttet til det faktum, at landet næppe har holdt sine forpligtelser. F.eks . Skulle 30.000 embedsmænd overføres til en "reservestruktur" inden udgangen af 2011. Imidlertid berørte denne bevægelse kun 1.000 mennesker. Ligeledes blev ingen af de 10 erhverv, der skulle afreguleres, dereguleret, og "liberaliseringen af apotekernes åbningstider [...] blev afvist af parlamentet" .
Hovedlinjerne i aftalen er:
I mellemtiden skal grækerne under kontrol af "trojkaen" ( Europa-Kommissionen , Den Europæiske Centralbank , Den Internationale Valutafond ) gennemføre en konto for betalinger, der er suppleret med international gæld og skatteindtægtsbistand.
IrlandI september måtte Irland igen komme deres banker til hjælp, hvilket medførte en betydelig stigning i dets offentlige underskud, der nåede op på 32% af BNP. Landet er tilbageholdende med at søge hjælp fra Den Europæiske Fond for Finansiel Stabilitet , både af hensyn til national stolthed, og fordi det frygter, at andre lande vil tvinge det til at hæve sin selskabsskat, som har sikret dets succes, men som af andre europæere betragtes som "usamarbejdsvillig" stater. Disse "opmuntrede" Irland til at ty til mekanismen for Den Europæiske Finansielle Stabilitetsfond, fordi de frygtede smitte i Portugal eller endda i Spanien . Hvis dette land blev ramt, kunne Frankrig ifølge cheføkonomen for Deutsche Bank ifølge ham ikke længere være immun.
I slutningen af november blev der indgået en aftale mellem Irland, Den Europæiske Union og IMF. Landet modtager lån til 85 milliarder euro, hvoraf 35 vil blive brugt til rekapitalisering af banker. Til gengæld skal landet vedtage en nedskæringsplan. Der er en debat om, hvorvidt denne plan ikke vil gøre det vanskeligere at forlade krisen.
PortugalRisikoen for krise i Portugal steg i slutningen af april . Dette land så, ligesom Grækenland , sine låne- renter stige efter nedgradering af dets statsgældsvurdering fra A + til A- af Standard & Poor's . Det faktum, at dets eksterne gæld (privat og offentlig), der vurderes til næsten 100% af BNP, i det væsentlige ejes af udenlandske aktiver (80% for Grækenland) er både et element af skrøbelighed og styrke, fordi lande, herunder banker, har lånt ud, kan bekymre sig om konsekvenserne af en standard på dem. Hvis Portugal har ligheder med det græske tilfælde, er trods al dets gæld og underskud lavere, og landet har ikke fremlagt "forbedrede" budgetter.
Den Portugal viser et underskud på 9,4% af BNP i 2009 og 9,8% i 2010 mod 13,6% i Grækenland i 2009 . Dens offentlige gæld var 77,4% af BNP i 2009 og 93% i 2010 mod 115% af BNP for Grækenland i 2009 .
det 7. april 2011Efter langvarig at have benægtet behovet for en redningsplan appellerede premierminister José Sócrates endelig til Den Europæiske Union og IMF for at opfylde landets kontante krav. De efterfølgende forhandlinger vil føre til gennemførelse af en redningsplan på 78 milliarder euro.
José Sócrates regering , derefter Pedro Passos Coelhos regering efter valgvalget i juni 2011, har gennemført adskillige nedskæringsplaner. Et positivt tegn, Europa-Kommissionen forudsiger, at regeringen vil være tæt på sine mål for reduktion af underskuddet, dvs. 4,5% af BNP i 2012 og derefter 3,2% i 2013 (mod 3% ifølge regeringens prognoser) med en recession på 3% i 2012.
For økonom Laurence Boone er det, der er særlig bemærkelsesværdigt ved Euro-pagten , at "det afgørende løft" kom fra Tyskland, der "fremmede ideen om en europæisk pagt, der markerer engagementet fra staterne i euroområdet for at konvergere deres strukturelle politikker mod en model, der er tættere på Tysklands ” . Laurence Boonne ser også to andre vigtige punkter i denne aftale, nemlig at staterne i euroområdet har valgt at gå videre uafhængigt af Den Europæiske Union, og at arkitekturen i aftalen betyder, at reformforslagene ikke kommer fra. Europa-Kommissionen , men staterne selv. For Laurence Boone er dette en vigtig innovation, fordi landene på denne måde vil føle sig ansvarlige for euroen, hvilket ikke var tilfældet indtil da. Men ikke alle er så positive: pakten om euroen kritiseres af Jean-Claude Juncker for ikke at bringe noget nyt. For Corporate Europe Observatory , en gruppe forskere med base i Bruxelles, oprettede bestemmelserne i Euro-pagten ”en økonomisk og social dagsorden skræddersyet til erhvervslivets interesser; hvis det blev vedtaget, ville det udgøre en ægte "tavs revolution" pålagt ovenfra i fravær af nogen demokratisk debat eller folkelig deltagelse .
Skal vi indsætte euroen i en politisk union?Dette er lidt som ideen om, at Jean Pisani-Ferry udvikler sig gennem konceptet med en "eurounion", der ville være baseret på bedre økonomisk integration, bank- og finansføderalisme, budgetunion og politisk union, der skulle undgå en alt for teknokratisk drift.
Styring af området ved lov eller på en mere diskretionær måde?For Guillaume Duval er den gyldne regel, der blev indført ved traktaten om stabilitet, koordinering og regeringsførelse , at den skubber "endnu mere modellen til en regering ved regler, der åbenbart har nået slutningen af dens potentiale" . Han beder derfor europæere om at udvikle fælles kapacitet til beslutningstagning. For ordoliberalisme er "lovene beregnet ... at forhindre regeringer i at give efter for fristelsen til at ofre langsigtet for at tjene deres kortsigtede politiske interesser" .
Derudover opstår spørgsmålet, om Grækenland , Irland eller endda Portugal kun lider under en likviditetskrise, eller om de har solvensproblemer. Hvis de kun har likviditetsproblemer, kan den europæiske fond sørge for dem. Hvis de har solvensproblemer, det vil sige, at de strukturelt ikke kan opfylde deres forpligtelser, bliver vi nødt til at tænke på gældsstrukturering. Denne hypotese betragtes af Thomas Mayer cheføkonom for Deutsche Bank eller i Frankrig af Jacques Delpla . Daniel Cohen tværtimod insisterer på, at hvis et land misligholder det, ville det medføre en systemisk risiko . Angela Merkel insisterer på sin side på behovet for ikke kun at overføre risiciene forbundet med statsgæld til staterne, men også at involvere långivere. Det fremmer en "kollektiv handling" -klausul, der tager sigte på at organisere gældsstrukturering efter midten af 2013. Denne holdning var genstand for en fransk-tysk aftale og på en måde bekymrede dette markederne. For sin del, den Bruegel tænke tanken tilbyder en organiseret mekanisme til bilæggelse af gæld for lande i ”default” situationer. I begge tilfælde er det et spørgsmål om at få långivere til at bære konsekvenserne af deres risikable lån.
Amerikanske økonomer er generelt tæt på Kenneth Rogoffs holdning om, at en "betydelig omstrukturering af privat gæld og / eller offentlighed sandsynligvis vil være nødvendig i alle lande i euroområdet, der er behæftet med gæld", ellers oplever de et "tabt årti". På den anden side er virkningerne af en sådan omstrukturering for eurozonens fremtid mere ubestemte. For Martin Wolf afhænger svaret meget af politisk vilje.
Der er to hovedveje for solidaritetsudgangsmekanismerne fra krisen: bevægelse mod budget føderalisme, det vil sige mod et stærkt og integreret budget på europæisk plan eller bevægelse mod forsikringsføderalisme , det vil sige mod midlertidig bistand betinget af genopretning indsats og muligvis genforhandling af gæld. For Jean Pisani-Ferry er budget føderalisme en benægtelse af virkeligheden, fordi "i Tyskland har massive overførsler ikke været i stand til at genoplive de nye Ländere , og opretholdelsen af det italienske Mezzogiorno på et dryp er ikke et eksempel at følge" og desuden politisk og bevæger sig mod budget føderalisme ville ikke være let. I Tyskland rejses stemmer for oprettelsen af en sydlig euro og en nordlig euro, hvor den tidligere tyske kansler Helmut Schmidt beklager, at euroområdet ikke var begrænset til et lille antal lande.
Desuden har Jean-Claude Junckers forslag om at kommunisere en del af gælden mellem 40% og 60% af BNP ved at udstede euroobligationer imødekommet afslag fra Tyskland, Frankrig og andre lande. Tilhængerne af forsikringsføderalisme er ikke nødvendigvis imod enhver oprettelse af euroobligationer, men for dem skal det være et spørgsmål om finansiering på lokalt plan investeringer, der har til formål at øge væksten.
For at komme ud af gældskrisen, ligger den eneste løsning i budgetbesparelsespolitikker?
For Lionel Jospin og Michel Aglietta fremskynder nedskæringspolitikker en nedgang i BNP, hvilket forværrer finansieringsproblemerne. For dem ville det være nødvendigt "at omforme budgetstrukturen, ligesom skandinaverne gjorde efter bankkrisen i 1991 - 1992 " . De foreslår at:
Spørgsmålet om at forlade euroen og en tilbagevenden til den nationale valuta rejses af politiske figurer, især suverænister eller økonomer i de fleste af landene i zonen. Relateret til dette spørgsmål er den paritet, der ville blive valgt mellem euroen og den gamle nationale valuta såvel som den for en mulig devaluering . Gælds skæbne er også et vigtigt spørgsmål (jf. Lex monetae ).
Eksempel på den græske kriseSå tidligt som i 2010 begyndte nogle økonomer at hævde, at i lyset af gældens størrelse og betydningen af rentebyrden, ville den eneste udvej for Grækenland være at forlade euroområdet og devaluere, en løsning, der ifølge disse forfattere ville puste nyt liv i landet og økonomien for at genstarte. Positionerne i denne retning steg i 2011, da landets problemer steg.
Wilhelm Hankel (de) , professor emeritus i økonomi ved universitetet i Frankfurt, hævder i en Financial Times- artikel, at den bedste løsning på den offentlige gældskrise ville have været en udgang fra euroområdet efterfulgt af en devaluering. For ham, nøjsomhed eller exit fra euroen er de to mulige løsninger til at håndtere forskelle i priserne på de obligationer i den offentlige gæld . For denne økonom , hvis Grækenland forbliver i euroområdet, vil de høje renter forbundet med budgetunderskud veje efterspørgslen og bremse økonomien.
For Jacques Sapir (Maj 2010), er der ingen tvivl om, at Grækenland misligholder. Den franske økonom ser ikke i devalueringen, der følger efter en katastrofe, men et middel for landet til at genvinde sin konkurrenceevne med hensyn til dets økonomiske struktur.
"Fremme i hele Fællesskabet en harmonisk, afbalanceret og bæredygtig udvikling af økonomiske aktiviteter, et højt beskæftigelsesniveau og social beskyttelse, ligestilling mellem mænd og kvinder, bæredygtig og ikke-inflationær vækst, et højt niveau af konkurrenceevne og konvergens mellem økonomiske resultater , et højt niveau for beskyttelse og forbedring af miljøkvaliteten, hævning af niveauet og livskvaliteten, økonomisk og social samhørighed og solidaritet mellem medlemsstaterne. "
- ECB's pengepolitik 2004 , s. 15