Guldstandarden

Den gyldne standard (i engelsk  : Gold Standard ) er et monetært system , hvor regningsenhed eller monetær standard er en fast vægt guld .

Guldstandarden er kendetegnet ved: valutaer, hvis enhed er defineret af en vægt af guld; syn konvertibilitet af fiat valuta  ; fri cirkulation af guld fastsættelse af forskellige valutakurser ved at sammenligne deres respektive guldvægt.

I dette system foretages enhver udstedelse af penge med en modstykke og en garanti for udveksling i guld. Pariteterne i to forskellige valutaer er derfor fastlagt mod guld, og valutakurserne er stabile mellem de deltagende lande. Guld udgør en international valuta, som bruges til regulering af handel og som reserveinstrument for centralbankerne i de lande, der har vedtaget det.

Tilhængere af guldstandarden siger, at det er mere modstandsdygtigt over for kredit- og gældsudvidelse. I modsætning til fiat- valuta kan guldmodpartsvaluta ikke udstedes vilkårligt af en stat. Denne begrænsning forhindrer inflation ved devaluering og fjerner i teorien enhver usikkerhed om valutaens bæredygtighed, hvilket gør det muligt for den monetære myndighed at have en sund kredit og låne lettere.

Hvorfor guld?

Guld har flere interessante egenskaber for at gøre det til en monetær standard: det er sjældent (den samlede mængde guld er stabil over tid), holdbar, fungerbar (udskiftelig) og let identificerbar ved sin farve, dens tæthed, dets duktilitet og dens akustiske. ejendomme.

Handlende og handlende har gjort det til en løbende regningsenhed siden antikken samt et instrument til værdilagring. De nøjagtige modaliteter for pengernes udvikling varierer alt efter tid og sted, men historikere mener generelt, at den høje værdi, der er placeret på guld (på grund af dets skønhed, dens tæthed, dets modstandsdygtighed over for korrosion , dens konsistens og lette omarbejdning) gjorde det en værdilager og en regningsenhed for andre instrumenter til værdilagring - således, i Babylon , var skorpen af hvede regningsenheden, og en mængde tilsvarende guld (meget mindre besværlig) blev brugt til at repræsentere og udveksle denne værdi . Tidlige kornbaserede monetære systemer brugte også guld til at repræsentere værdien af kornlagring . De første banksystemer dukkede op, da guld, der blev deponeret i en udenlandsk valutaforretning (eller en kaution, en betroet person), kunne overføres fra en konto til en anden ved en giroverførsel eller lånes med renter .

I et monetært system baseret på et produkt eller en vare er papirpenge rolle at begrænse faren for direkte transport af guld, at begrænse mulighederne for at trimme guldmønter og at undgå tab af den cirkulerende pengemængde på grund af hamstring . De første forsøg på at bruge papirpenge blev begunstiget af transportmidlernes upålidelighed (lange rejser er særlig farlige) samt af staternes ønske om at kontrollere eller regulere handel på deres område. Den pengesedler guld garanti kaldes også "  certifikater  ", som adskiller dem fra andre former for papir penge eller fiat penge .

Men for de fleste civilisationer, var det sølv , men også kobber - som i Romerriget, middelalderen Kina eller Skandinavien før XVIII th  århundrede - som udgjorde hovedparten af pengemængden og blev brugt i de fleste børser. På den anden side tjente guld som det ultimative middel til at opbevare værdi og blev kun brugt som betalingsmiddel, når mængden - og derfor vægten - af sølv var for høj, især til at betale for hære. Guld har fortrængt penge som et instrument for handel et par gange, da den gyldne alder af islam , den storhedstid de italienske bystater og især den XIX th  århundrede . Siden da har guld været et reserve metal indtil suspensionen af Bretton Woods-aftalerne i 1971  ; den tjener nu som en sikkerhedsreserve mod handlinger fra centralbanker og stater, en strategisk reserve for stater, likvid investering og opbevaring af værdi.

Forventede fordele ved guldstandarden

Ulemper ved guldstandarden

På grund af den ulige fordeling af guld på jorden favoriserer guldstandarden de lande, der producerer guld, såvel som de lande, der kontrollerer handelen med det.

Guldstandarden er mindre fleksibel end en flydende valuta ( fiat-penge ). Mængden af ​​valuta i omløb er begrænset af den mængde guld, der er tilgængeligt for landet. For tilhængere af guldstandarden er dette en fordel ved at forbyde enhver uansvarlig manipulation samt beskyttelse mod manipulation af valutakursen på markederne. Med guldstandarden kan centralbanken imidlertid ikke spille på mængden af ​​penge i omløb for at afbøde virkningerne af konjunkturcyklusser, for eksempel for at afbøde en recession. Den nuværende konsensus blandt økonomer er overvældende mod guldstandarden.

Historisk brug af guldpenge

Det første metal, der blev brugt som valuta, var sølv med barrer, der blev brugt til handel, tilbage i mere end 4.000 år, for eksempel med Talent Matching System . De ældste guld mønter er fra -600. Tidligere blev guld og sølv allerede brugt som værdiforretninger og dannede grundlaget for kommercielle kontrakter i Akkad og derefter i Egypten . Sølv forblev den mest almindelige monetære metal til løbende transaktioner til XX th  århundrede . Det findes i nogle bimetaliske mønter, såsom 20 peso-mønt fra Mexico .

Den persiske opfattede skat i guld, og efter erobringen af Alexander den Store , blev dette guld, der anvendes som valuta for sin imperium . Guld blev brugt til at betale lejesoldater og hære , hvilket forseglede dets betydning: guld blev synonymt med et betalingsmiddel til militære operationer, som Nicolas Machiavelli nævner i Prinsen to tusind år senere. Imidlertid viste dette betalingssystem med guld sine grænser uden for velstandsperioder, derfor brugen af ​​andre systemer såsom feudalisme eller andre svagere valutaer, for eksempel kobber .

De første guldmønter er præget i Lydia af kong Croesus , til hvem det guldbærende sand i Pactolus- floden sikrede en enorm formue. Disse mønter bruges hurtigt af grækerne, der er de første til at gøre brug af dem, samt af perserne, der spreder deres anvendelse i øst efter deres erobring af Lydia under Kyrus den Store .

Den Romerriget anvendt to hoveddele af guld, ren 95-98%: den aureus , en guld-sølv legering til ca. 7 g, og derefter, fra IV th  århundrede , det solidus der vejede 4,5 gram, hvoraf 4,2 er guld og bliver imperiets regneenhed . De romerske møntfabrikker var meget aktive, og millioner af mønter cirkulerede under imperiet.

Efter sammenbruddet af det vestlige romerske imperium og udmattelsen af ​​de fleste af de eksisterende guldminer i Europa lavede det byzantinske imperium nye mønter, kaldet nomisma og derefter besant . I flere århundreder, forblev disse stykker fremstillet til romerske standarder og svarede til solidus , men Imperiet besluttet at reducere andelen af guld fra den XI th  århundrede  ; ved slutningen af ​​århundredet indeholdt valutaen i omløb kun 15% guld (efter vægt).

Fra slutningen af det VII th  århundrede , en stigende andel af handelen er i dinarer . Dinaren var en guldmønt fremstillet af det arabiske imperium efter romersk solidus , svarende i størrelse og vægt til byzantinsk solidus . Disse to mønter var sammen i omløb i cirka 350 år, indtil solidus faldt .

Dinaren, samt en sølvmønt kaldet dirham , blev oprindeligt lavet af perserne. De kalifater af den islamiske verden vedtaget disse valutaer, indtil reformen af umayyadiske kalif Abd al-Malik (685-705), der markerede den ”officielle” fødsel dinar. De nye mønter indeholdt ikke længere illustrationer, men henvisninger til Allah og indeholdt et fast forhold mellem guld og sølv. Med fremkomsten af islamisk magt har dinar etableret sig som dominerende valuta den vestlige kyst af Afrika til det nordlige Indien , indtil udgangen af det XIII th  århundrede , og forblev en af de mest almindelige valutaer i løbet af de følgende århundreder. Således forblev solidus - under forskellige navne, men altid med samme størrelse, samme vægt og samme guldindhold - den vigtigste regningsenhed i mere end 1.300 år og overlevede tre imperier.

I 1284 lavede Republikken Venedig sine første guldmønter; den dukat blev den mest almindelige europæiske valuta i de næste fem århundreder, på grund af Venedigs strategiske rolle i samhandelen med den islamiske verden, så dens evne til at tiltrække nye lagre af guld. Andre mønter, såsom florin eller den engelske adelsmand, dukkede op omkring samme tid og ledsagede udvidelsen af ​​handelen. Imidlertid er det sølvtaler, der bliver regningsenhed for det hellige romerske imperium og derefter for kongeriget Spanien og bliver referencevalutaen i Europa.

Med erobringen af Aztec Empire og Inca Empire , fandt Spanien adgang til nye lagre af guld og sølv. Spaniens største regningsenhed var sølvmaravedien . De otte mønter - den spanske koloniale imperiums 8 rigtige mønt  - var en universelt anvendt mønt: den svarer til thaler . Den duplo vejede 27.468 g, og var fremstillet af 22  karat (92%) guld ; dens værdi var fire gange værdien af ​​de otte stykker - 32 real - som indeholder den tilsvarende vægt af sølv. På grund af sin overflod blev guld det eneste lovlige betalingsmiddel i de spanske vestindiske i 1704. I USA er den spanske valuta meget mere almindelig end den engelske valuta, og den amerikanske 1 dollar-mønt er direkte inspireret af mønten fra. otte, som de kalder "  spansk dollar  ". Philadelphia udenlandske valutamarked er et af de største centre for ombytning af spansk valuta.

Moderne guldstandard

Vedtagelsen af ​​guldstandarden var gradvis, og der er uenigheder mellem historikere på datoen for vedtagelsen af ​​det første "rigtige" system. Den ældste omtale er engelsk: i 1717 analyserer Isaac Newton mønter og udleder et forhold mellem guld og sølv, dette forhold er formaliseret ved en lov fra dronning Anne . Imidlertid bruger de fleste historikere strengere kriterier: en guldstandard skal kun have en statskilde for papirpenge, og det papir skal kunne konverteres til guld. Den engelske sag opfylder ikke dette kriterium.

Penge krise og pengesedler (1750–1870)

Ved slutningen af det XVIII th  århundrede, sølv reserver af lande i Europa og USA faldt med krige og handel med Kina , der udfører varer til Europa, men betyder noget meget lidt: den indfanger en voksende andel af sølv lager. I Europa, hvor antallet af mønter, der mønteres støt faldende, består en stigende del af pengemængden af ​​pengesedler og aktiesedler.

Den engelske lækagehovedstad fra 1774 ser den massive udstrømning af guld og sølv på tærsklen til De Forenede Staters uafhængighedskrig (1776-1784), hvis begyndelse mærkes. Beskatningen, meget højere end på det europæiske kontinent, mishager sparere. Den britiske økonomi er modstå takket være de mange pengesedler accepteret siden arven fra britiske Financial Revolution , der skabte den Bank of England i 1694 . Den industrielle revolution har endda en tendens til at accelerere.

I 1774 , ” England ser og lader flygte sine guld- og sølvmønter. Denne situation, der er unormal ved første øjekast, forstyrrer hende ikke: toppen af ​​den monetære cirkulation er allerede besat hjemme med sedler fra Bank of England og private banker, ”forklarer historikeren Fernand Braudel . Landet havde allerede kendt to episoder af samme type, den engelske monetære krise i 1550'erne , derefter halvandet århundrede senere den engelske monetære krise i 1690'erne , begge løst ved prægning af en ny valuta.

I 1790'erne , England måtte stå over for en alvorlig mangel på penge, som flygtede fra landet, på baggrund af Napoleonskrigene  : desværre prægning store sølvmønter, produceret "token" mønter der er uden egentlig værdi og remakes udenlandske mønter..

Efter afslutningen af Napoleonskrigene , England indledt et ambitiøst program for prægning, som omfattede oprettelsen af guld sovereigns , sølv kroner og halve kroner, og kobber skilling i 1821 . Næsten 40 millioner shilling blev præget mellem 1816 og 1820 samt 17 millioner halvkroner og 1,3 millioner kroner. I 1819 angav loven om genoptagelse af valuta, loven om genoptagelse af kontantbetalinger , at konvertibilitet ville genoptages i 1823 . Faktisk vil dette være muligt fra 1821 . I 1820'erne udstedte regionale banker sedler om små pålydende værdier. Fra 1826 blev denne mission delvist overtaget af nye regionale filialer af Bank of England, og i 1833 blev Bank of England-sedler lovligt betalingsmiddel.

De Forenede Stater vedtog en sølvstandard på niveau med den spanske peso i 1785 . Currency Act of 1792 kodificerer denne praksis og etablerer paritet med guld, mens den første bank i USA besidder den føderale regerings monetære reserver, men uden forpligtelse til at have sølvmodparten af ​​enhver valuta, den udsteder. På grund af den enorme gæld, der var opstået under den amerikanske revolution , forsvandt den amerikanske regerings sølvmønter gradvist fra omløb, og i 1806 suspenderede præsident Thomas Jefferson prægningen af ​​nye mønter.

I 1844 , London erklærede, at Bank of England noter var den eneste lovlige betalingsmidler og måtte sikres i guld. Det er bankloven af ​​1844, som også kræver, at bankerne aktiveres . Denne løsning vil drage fordel af minedriftens boom i det amerikanske Vesten , som gør ædle metaller langt mere rigelige, og derefter fra fremkomsten af ​​sydafrikanske guldminer .

I mellemtiden er adskillige britiske kolonier, der igen mangler penge-penge, tvunget til at prikke deres egne poletter. Blandt de mest berømte private udstedere var Strachan and Company , der prægede poletter i Griqualand fra 1874, ophavsmanden til Sydafrikas første succesrige valuta .

I USA indførte loven fra 1848 finansministeriet en streng standard, men konverteringskursen for guld og sølv overvurderede sølv i forhold til den stærke efterspørgsel efter guld, der var nødvendigt for udenrigshandel, hovedsagelig Storbrittanien . Sølv- og guldruserne flygtede fra landet, hvilket krævede guldprospektering og indledte guldrusken i Californien . I 1853 reducerede USA vægten af ​​sølvmønter og i 1857 udenlandske mønter, hvis peso mistede deres status som lovligt betalingsmiddel.

Den ultimative krise i det internationale banksystem brød ud i 1857, da amerikanske banker suspenderede alle kontante betalinger. I 1861 suspenderede den amerikanske regering betalinger i guld og sølv, hvilket satte en stopper for forsøg på at etablere en sølvstandard. Mellem 1860 og 1871 fandt nogle forsøg på at genoplive en bimetalstandard, men opdagelsen af ​​sølvårer i det amerikanske Vesten gjorde ideen om, at det stadig var en sjælden metal illusion.

Samtidig ledsages udviklingen af ​​industrien af ​​en øget efterspørgsel efter finansiel kredit. Store banker blev grundlagt i flere lande, såsom Japan i 1872 . Behovet for at have et solidt fundament for alle monetære transaktioner førte til hurtig vedtagelse af guldstandarden i den følgende periode.

Etablering af den internationale guldstandard (1870–1900)

Det tyske kejserrige , der blev grundlagt efter fransk-preussiske krig , passerede den preussiske Monetære lov fra december 4, 1871 , etablering af en streng guldstandard, derefter skabt af tyske Monetære lov af 9. juli, 1873 i Goldmark . Denne valuta blev Reichsmark , hvor guld fra 1890 blev brugt i Sydafrika for at øge pengemængden . De andre lande vender sig gradvist til dette system, der understreger guldets egenskaber som en stabil, udskiftelig og universel værdienhed. Denne vedtagelse går hånd i hånd med den første globalisering .

Det var dengang det første sande internationale monetære system  : nemlig et sæt regler, der definerede metoderne til at bestemme prisen på valutaer og arten af ​​internationale reserver, der muliggør afvikling af international handel.

Guldstandarden erstatter bimetallisme  : valuta kunne tidligere konverteres til både guld og sølv. Denne adoption er i de fleste tilfælde en adoption frem for alt de facto , officielt senere:

Guldstandard vedtagelsesdatoer

I løbet af 1870'erne var sammenhængen med deflation og depression gunstig for genoprettelsen af ​​penge som valuta. Men de få forsøg, der er gjort, ender med fiasko. I 1879 blev kun guldmønter de facto accepteret i den latinske monetære union (tilsluttet af Grækenland ), selvom pengene teoretisk var lovlige.

Alternative valutaer

Krisen i 1870'erne førte også til vedtagelsen af ​​valutaer, der ikke var baseret på guld. Således blev postordrer oprettet i Storbritannien i 1881 og blev lovligt betalingsmiddel under Anden Verdenskrig . Efter den store krig vedtog Tyskland Rentenmark som reaktion på hyperinflation  : denne valuta, indekseret til landets industrielle arv, blev vedtaget uden forbehold af befolkningen og forblev endda i omløb indtil anden verdenskrig. I De Forenede Stater  modsætter sig "  Greenback Party " tilbageleveringen af ​​guldstandarden efter borgerkrigens afslutning og foreslår, at pengene forbliver rent papirpenge uden henvisning til noget ædle metaller, som det var tilfældet i hele krigen og umiddelbart derefter .

Skatteeffekter

Øget handel tillader industriel specialisering, mens befolkningen i industrialiserede lande vokser hurtigt og øger efterspørgslen efter landbrugsprodukter. Behovet for at importere flere landbrugsprodukter sammen med behovet for landbrugseksportører til at importere maskiner for at industrialisere sig forårsager en dybtgående omorganisering af skattesystemerne, idet de fleste lande gradvist opgiver told. Til fordel for indkomst eller forbrugsafgift. Disse ændringer ledsages af et nedadgående pres på bestemte kategorier af arbejdstageres løn. Guldstandardens rolle i denne transformation er fortsat genstand for debat.

Virkninger på landdistrikterne

I USA blev der dannet en anti-guldstandardbevægelse i 1890'erne. Den stammer fra det sydvestlige og de store sletter . Mange landmænd finder faktisk, at knapheden på guld, især uden for de store bankcentre i øst, er forsætlig og giver bankfolk mulighed for at forårsage kreditkriser, hvilket skubber landmænd i Vesten til gældsætning og førte til beslaglæggelse af deres ejendom til bankernes fordel. Den Folkestyrepartiet , der blev grundlagt i Lampasas, Texas , har som sin vigtigste proposition en politik om "lette penge", ikke er baseret på guld, som ville flyde hurtigere og give landmændene at få adgang til kredit lettere. Modstanden mod guldstandarden nåede sit højdepunkt under præsidentkampagnen i 1896 , da den demokratiske kandidat , William Jennings Bryan , erklærede, at han afviste dette system i sin "  Golden Cross-tale  ". Han sammenligner guldstandarden og dens virkning på landmændene med tornekronen, som Jesus Kristus bar under sin korsfæstelse . Efter at være blevet besejret, løb Bryan igen i 1900 og 1908 , hver gang uden national succes, men tog de sydlige stater og de store sletter. Nogle ser i Guiden fra Oz ud over et værk for børn en politisk kritik af guldstandarden via den "gyldne murvej".

Virkninger på renten

Ved slutningen af det XIX th  århundrede generaliserer en restriktiv pengepolitik for at begrænse de udgående strømme af guld og opretholde store reserver i centralbankerne. Denne politik giver troværdighed til tilknytningen til guldstandarden. Ifølge Lawrence Officer og Alberto Giovanni er disse effekter synlige ved at sammenligne satsen for Bank of England og strømmen mellem pund, dollar, mark og franc. Mellem 1889 og 1908 opretholdt pundet en fast paritet med dollaren 99% af tiden og 92% af tiden med mærket. Ifølge dem var nøglen til systemets troværdighed Bank of Englands hengivenhed over for valutakursstabilitet ved at justere dens rentesats, når det var nødvendigt: 200 gange i denne periode, en frekvens, der var større end den nuværende centralbankjustering.

Fra top til krise (1901-1932)

Forøgelse af levestandarden

I 1900 anerkendte de fleste industrialiserede lande behovet for en långiver i sidste instans . Betydningen af ​​en centralbank i det finansielle system blev understreget under redningsaktioner, som f.eks. Barings bank , udført af Bank of England, da den var nær konkurs. Kun De Forenede Stater havde stadig ikke en centralbank.

Visse observatører har ganske vist tilskrevet centralbanken i produktions- og banksystemet nogle bankpanikker fra 1890'erne og 1900'erne. Denne centralisering tillader imidlertid også en øget industrialiseringsrate, hvilket fører til en stigning i levestandarden . De fleste af de lande i Europa, er i fred og relativt velstående, trods nogle socialistisk og kommunistisk uro på grund af voksende ulighed mellem overklassen på den ene side, der har nydt godt af industrialiseringen og salg af landbrugsjord (den De rigeste 10% fanget 50 % af det franske BNP i 1900 ), arbejdere og småbønder derimod, der blev udeladt.

Forladelse af guldstandarden under krigen

Denne situation sluttede brat, da første verdenskrig brød ud i 1914 . Det Forenede Kongerige blev hurtigt tvunget til at opgive pengesedlenes konvertibilitet. Ved krigens afslutning befandt Storbritannien sig effektivt i et fiat-pengesystem , hvor pengeordrer og statsskatter blev monetiseret. De gigantiske behov i militært udstyr forårsager inflation. Alle lande vælger at udskrive mere valuta, end de har guldmodstykke, idet de stoler på krigsskadeserstatning, når først sejren er opnået, på den model, der blev brugt af Preussen i den fransk-preussiske krig . USA og Storbritannien indførte en række foranstaltninger designet til at kontrollere strømmen af ​​guld og reformere banksystemet, men blev i sidste ende tvunget til at suspendere guldpariteten for at finansiere krigsindsatsen.

Den Versaillestraktaten pålægger krigsskadeserstatning på Tyskland og den besejrede Central Empires , som Frankrig håber vil gøre det muligt at genopbygge sin økonomi ødelagt af konflikten. Tyskland blev tvunget til at aflevere det meste af sit guld til reparationer, opgav at udstede guldrigemærker og valgte papirpenge.

I 1920'erne forsynede De Forenede Stater, der udnyttede en overskydende handelsbalance , med Dawes-planen og derefter med Young-planen de nødvendige midler til, at Tyskland kunne tilbagebetale Frankrig, så Frankrig i sidste ende kan tilbagebetale sin gæld til De Forenede Stater. Stater. Efter krigen måtte Weimar-republikken beskæftige sig med hyperinflation (priser ganget med en halv milliard mellem 1923 og 1924 ) og måtte indføre en midlertidig valuta, Rentenmark , for at bringe den til ophør. Denne plan fungerede godt, at det var nødvendigt for endnu et år at dukke op igen Reichsmarks guld.

Tilbage til guldstandarden

De Genova aftalerne af 1922 har til formål at genoprette den internationale monetære orden, fuldstændig uorganiserede af Første Verdenskrig . Denne konference besluttes på initiativ fra Storbritannien . Den samler alle de lande, der deltog i konflikten undtagen USA .

Disse aftaler indeholder bestemmelser om:

  • at landene så hurtigt som muligt, hvis det er muligt, skal gendanne deres valuta til guld;
  • den Guldbarrer Standard  : konvertibilitet i blokke
  • den Gold Exchange Standard  : valutaer, der ikke kan konverteres til guld, kan omdannes til hårde valutaer eller centrale valutaer, dvs valutaer konverteres til guld. På det tidspunkt, i rækkefølge efter betydning i handel, var det den amerikanske dollar , det britiske pund og den franske franc .

Det Forenede Kongerige vendte tilbage til guldstandarden i 1925 , efter råd fra konservative økonomer af dagen, på trods af modvilje mod finansministeren , Winston Churchill . På trods af den høje inflation, der opstod i slutningen af ​​krigen på grund af offentlig gæld, vendte Churchill tilbage til paritet før krigen. Den britiske regering førte en politik med monetær nedskæring mellem 1920 og 1925. Den effektive værdi af pund i guld blev gradvist øget, hvilket fik økonomien til at deflatere . John Maynard Keynes er en af ​​de få økonomer, der er imod genoprettelsen af ​​paritet før krigen; han mener, at denne paritet er umulig at finde igen, og at den deraf følgende mangel på penge risikerer at medføre et økonomisk sammenbrud. Han kalder endda guldstandarden en ”barbarisk relikvie”. Den deflation alle centrale dele af britiske imperium , hvor bogen er anvendt som en primær regningsenhed.

I Frankrig blev guldstandarden gendannet i 1928 af Raymond Poincaré efter en devaluering af fire femtedele af francens værdi inden 1914: det er ”Franc Poincaré”.

Tyskland synker ind i en periode med eksponentiel hyperinflation karakteriseret ved en flyvning af guld, som ender med lanceringen af rentenmark så Reichsmark i 1924-1925 baseret på det industrielle potentiale i landet.

Store depression og anden verdenskrig (1933-1945)

Den 1929 Krisen gjorde paritet med guld uholdbar i mange lande. Det Forenede Kongerige opgav det i 1931, Sverige i 1929, De Forenede Stater i 1933.

London-konferencen

I 1933 markerede London-konferencen det internationale monetære systems død. Det Forenede Kongerige og De Forenede Stater ønskede en mulig tilbagevenden til guldstandarden; Amerikanske præsident Franklin Delano Roosevelt sagde endda At en tilbagevenden til monetær stabilitet "skal baseres på guld", men ingen af ​​landene var klar til at vende tilbage straks. Frankrigs og Italiens delegationer insisterer på øjeblikkelig tilbagevenden til et guldstandardsystem. På konferencen blev et forslag om at stabilisere valutakurser mellem Frankrig, Storbritannien og USA, baseret på trækningsrettigheder, afvist.

Den største uenighed er over værdien af ​​guld i et nyt system. Cordell Hull , den amerikanske udenrigsminister, havde fået besked på at kræve prisreflation inden nogen tilbagevenden til guldstandarden. Det Forenede Kongerige blev også mistænkt for at ville udnytte handelsaftaler inden for Commonwealth for at undgå enhver budgetmæssig nedskæring; Frankrig på sin side spillede også kortet fra sit koloniale imperium. Da den dominerende fortolkning af sammenbruddet af guldstandarden på dette tidspunkt er USA og Det Forenede Kongeriges vedtagelse af for høj paritet med guld, udelukker denne adfærd al enighed .

Et andet uenighedspunkt er toldens rolle i sammenbruddet af guldstandarden: Den amerikanske regering (demokrater) beskylder sine forgængere (republikanere) for at have forværret krisen ved at vedtage protektionistiske toldbarrierer.

Forbud mod at holde guld

Fra 1930'erne traf USA foranstaltninger til at forbyde privat besiddelse af guld. Præsident Franklin Delano Roosevelt vedtog bekendtgørelse 6102 i 1933 og Gold Reserve Act i 1934 , som straffede besiddelse af mere end $ 100 guld med en bøde på op til 10 000 dollars eller en 10-årig fængselsstraf, og som kræver, at alle guldmønter, søjler og værdipapirer afleveres til finansministeriet uden vederlag. Smykkesamlinger og møntsamlinger er undtaget, og forbuddet vil aldrig blive håndhævet meget hårdt, hovedsageligt på grund af dets manglende offentlighed. Ifølge statistikker rapporteret af Milton Friedman og Anna Schwartz i deres essay A Monetary History of the United States, 1867-1960 , på et skøn på 13,9 millioner ounces guld (432 tons), der var i besiddelse af enkeltpersoner før dekretet, blev 21,9% returneret til 1. st Januar 1934til myndighederne 2 . Det blev rejst i 1975 .

I denne periode er amerikanske borgere forpligtet til kun at have centralbanknoter . De højesteretsdommere ratificerer loven i 1934. Visse konservative bevægelser se i denne lov en usurpation af retten til privat ejendom.

Stabilisering af internationale finansielle markeder

I 1930'erne forhandlede de fleste lande bilaterale handelsaftaler, og fra 1935 var deres økonomiske politik betinget af tanken om, at større konflikt var mere og mere sandsynligt. De nedskæringsforanstaltninger, der blev truffet i 1920'erne for at re-stabilisere det internationale finansielle system, havde resulteret i en reduktion af militærudgifterne; Disse stiger derefter hurtigt, opmuntret af bevæbnelsen af aksemagterne , krigen i Asien og frygten for at se Sovjetunionen eksportere sin model for kommunistisk revolution. Prioriteringen af ​​disse udgifter gør det umuligt at vende tilbage til en guldstandard, fordi det kræver et afbalanceret budget. Ligeledes afviste Roosevelt- regeringen i USA det efter 1937 , efter at dets forsøg på at afbalancere budgettet forårsagede endnu en recession.

"Mefo-Wechsel"

I 1934 oprettede den tyske regering Mefo-Wechsel , en "ægte-falsk" valuta baseret på IOU'er, der blev udvekslet af virksomheder, udstedt af Metallurgische Forschung eller MEFO. MEFO gjorde det muligt at omgå de økonomiske begrænsninger i Versailles-traktaten og bidrog til den hurtige genoprustning af Tyskland, som begyndte i 1926.

Som en del af forfølgelsen mod jøder, romaer, slaver, homoseksuelle og handicappede og mod alle modstandere af regimet, der blev indledt i 1933, greb Nazityskland deres guld til at finansiere sin voksende krigsindsats. Blandt de banker, der har disse guldindskud, er schweiziske banker. Guldet deponeres derefter i Reichsbank og bruges som vederlag for pengesedler, der kan udskiftes med MEFO'er.

Samtidig lykkes pris- og lønkontrolforanstaltninger ledsaget af truslen om interneringslejre at forhindre enhver form for inflation: hvilket er karakteristisk for en centraliseret og autoritær interventionsøkonomi som den nazistiske regering .

I 1939 nåede værdien af ​​MEFO'er 12 milliarder mark sammenlignet med de 19 milliarder mark officiel gæld.

Storbritanniens gradvise afkald

I perioden 1939–42 brugte Det Forenede Kongerige en stor del af dets guldbeholdning til at købe våben og ammunition kontant og medbringende fra USA og andre lande. Winston Churchill konkluderer, at det vil være vanskeligt at vende tilbage til førkrigssystemet; på samme tid fik John Maynard Keynes , der var imod tilbagevenden til guldstandarden i 1920'erne, indflydelse i regeringen, og hans forslag materialiserede sig endelig i Bretton Woods-aftalen .

Bretton Woods (1944–1971)

Bretton Woods-aftalerne oprettede et system med guldudvekslingsstandard  : værdien af ​​den amerikanske dollar indekseres direkte til guld (med 35 dollars pr. Ounce), mens andre valutaer indekseres til dollaren. Central bank reserver skal derefter bestå af udenlandsk valuta og ikke længere af guld. Den amerikanske regering garanterer værdien af ​​dollaren, men er ikke forpligtet til at have nogen guldmodstykke til de udstedte dollars.

Opgive

Flere lande har forladt guldstandarden:

Teori

  • Jean-Marc Berthoud, den schweiziske guldstandard og den nye verdensorden .
  • (en) Ferdinand Lips, Gold Wars , Paperback.
  • (en) Hans F. Sennholz ( red. ), Gold Is Money , Westport, Greenwood Press ,1975

Noter og referencer

  1. Montoussé et al. 2006 , s.  308.
  2. Goodman, George JW, Paper Money, 1981, s.  165-6 .
  3. (in) "  Hvorfor opgav USA guldstandarden?  " , Mental Floss ,5. oktober 2012( læs online , hørt den 24. februar 2018 ).
  4. Materiel civilisation, økonomi og kapitalisme af Fernand Braudel , side 446 og 447
  5. Mazerolle 2020 , fane. 4.7 , s.  122.
  6. Saint-Marc 1985 , s.  468.
  7. (in) "  Return to home - The Wizard Of Oz (1939)  " , på filmsite.org (adgang 14. juni 2010 ) og (in) "  Efter Yellow Brick Road: How the United States Adopted the Gold Standard  " , kl. papers.ssrn.com (adgang 14. juni 2010 ) .
  8. Guldudvekslingsstandard .
  9. (i) "  USAs højesteret: forfølgelse af retfærdighed; af Christopher L. Tomlins side 230.  ” på books.google.com (adgang 14. juni 2010 ) .
  10. (i) "  Guld: The Sovereign Power af Veto af Gary North  " på lewrockwell.com (adgang 14 juni 2010 ) .
  11. Prisen på en ounce vil være på 922 dollars i juli 2008.
  12. (da) “  Farvel, guld! Schweiz 'guldreserver i rampelyset for "insidere  " på www.horizons-et-debats.ch (adgang 14. juni 2010 ) Farvelguld.

Se også

Bibliografi

  • [Mazerolle 2020] Fabrice Mazerolle , Historie over økonomiske fakta: fra den industrielle revolution til i dag (videregående uddannelsesmanual), Louvain-la-Neuve, De Boeck Supérieur , coll.  "LMD-økonomi / økonomiske åbninger",juni 2020, 1 st  ed. , 1  vol. , 314  s. , Fig. , tabl. og kort, 17 × 24  cm , br. ( ISBN  978-2-8073-2636-1 , EAN  9782807326361 , OCLC  1141944606 , varsel BNF n o  FRBNF46595939 , SUDOC  248.238.124 , online præsentation , læse online ). Bog, der bruges til at skrive artiklen
  • [Montoussé et al. 2006] Marc Montoussé ( dir. Og pre-ejer ), Jean-Luc Bailly , Gilles Caire , Arcangelo Figliuzzi og Valérie Lelièvre , monetære og finansielle økonomi (videregående uddannelse manuel), Rosny, Bréal , coll.  "Grand Amphi / Economy",august 2006, 2 nd  ed. ( 1 st  ed. Jul. 2000), 1  vol. , 384  s. , Fig. og tabl. , 18 × 24  cm , br. ( ISBN  978-2-7495-0611-1 , EAN  9782749506111 , OCLC  469.915.468 , varsel BNF n o  FRBNF40233395 , SUDOC  110.077.180 , læse online ). Bog, der bruges til at skrive artiklen
  • [Saint-Marc 1985] Michèle Saint-Marc , "International monetær konkurrence: monetariseringstilgangen" , i koll. , Vækst, udveksling og valuta i international økonomi: blandinger til ære for professor Jean Weiller , Paris, Économica , coll.  "Økonomi" ( nr .  2)1985, 1 st  ed. , 1  vol. , 604  s. , portr. og fig. , 24  cm , br. ( ISBN  2-7178-0912-0 , EAN  9782717809121 , OCLC  468.298.272 , varsel BNF n o  FRBNF37061543 , SUDOC  000.863.874 , læse online ) , s.  465-492. Bog, der bruges til at skrive artiklen

Relaterede artikler

eksterne links